タイの PCB 生産拠点の拡大：投資企業、立地、投資要因

2023 年から 2025 年にかけて、タイ投資委員会 (BOI) には、プリント基板 (PCB) または PCB 原材料を製造するプロジェクトの投資奨励申請が 222 件寄せられました。総額は 320,078 百万バーツで、その多くは中国、台湾、香港、日本の投資家によるものです^[1]。2023 年から 2025 年 11 月までを対象とした BOI の以前の集計では、214 件、総額 3,000 億バーツ超とされ、ベア基板の製造に加えて PCB 実装 (PCBA) と主要原材料も対象に含まれています^[2]。いずれの合計も投資奨励の申請額であり、実際に投じられた資金ではありません。BOI 長官は、タイを ASEAN 最大の PCB 生産拠点であり、世界の上位 5 か国に入ると述べています^[2]。台湾プリント回路協会 (TPCA) は、2025 年のタイの PCB 生産額を 50.6 億米ドルとしています^[33]。タイの基板生産高を金額で示すタイの公式統計はなく、税関データが部分的な照合の手段となります。ベア基板の輸出額では、タイは 2024 年に報告した 118 の経済圏の中で第 7 位 (UN Comtrade、2026 年 10 月時点) で、報告された輸出額の 2.6% を占め、マレーシアのすぐ後に続いています^[32]。輸出の数値には、タイ国内で完成品に組み込まれる基板が含まれず、2 つの順位の差は部分的にこれを反映しています。

1 つの工場が拡張段階を加えるたびに複数のプロジェクトを申請することがあり、合計には実装ラインと材料工場も含まれます。Nikkei Asia は、3 年足らずの間にタイに進出した中国と台湾の PCB メーカーを 60 社近くと数えています^[3]。ベア基板の製造工場を対象とする MPBxChange の工場登録簿には、39 か所の工場が掲載されています。設立年を公表している 39 か所のうち、28 か所は 2022 年以降にタイで登記されました。操業中または量産立ち上げ中と報告されている工場は 33 か所で、6 か所は建設中または発表段階です。

所有国別の投資企業

工場登録簿では、中国本土の親会社を持つ工場が最大のグループで、台湾の親会社がそれに続きます。残りは日本、香港、タイの所有者で、その多くは今回の投資の波よりも前からある工場です。Nikkei によれば、新規参入企業には世界の PCB メーカー上位 30 社の過半数が含まれます^[3]。

台湾系グループ

The Nation が世界最大の PCB メーカーと評する Zhen Ding Tech (ZDT) は、タイの Saha Group との合弁会社 Peng Shen Technology を通じて、プラチンブリで工場を建設しています^[2][4]。2026 年 1 月までに BOI は、多層基板、フレキシブル基板、サブストレートライク PCB (SLP)、高密度配線 (HDI) 基板を対象とする Peng Shen の 4 つのプロジェクト、総額 650 億バーツ超を認可しました。このタイ事業は、ZDT にとって中国と台湾以外で初めての製造拠点です^[2]。

サーバーや PC 向けの高多層基板を専門とする Gold Circuit Electronics (GCE) は、2023 年 5 月にタイ工場の建設を発表し^[5]、2025 年には Nikkei の情報源が、第 1 工場はフル稼働していると述べています^[3]。Compeq は、サムットプラカーンのアジア工業団地 (スワンナプーム) に 2 つのタイ法人を置いています。Compeq (Thailand) は 2024 年 12 月、同団地で多層基板工場を開設しました。投資額は 104 億バーツ超です^[7]。フレキシブル基板を製造する Compeq Technology (Thailand) は第 1 期に 13,000 百万バーツを投じており、BOI は 2026 年 5 月、9,170 百万バーツの第 2 期を認可しました^[1]。HDI メーカーの Unitech PCB は、2024 年に S Industrial Estate Angthong で 56 ライの用地契約を結びました^[8]。Unimicron の会長は Nikkei に対し、需要に応じて、タイで最大 5 工場を建設できる用地を確保したと語っています^[3]。

車載向けを専門とするメーカーも拡張しています。2023 年に DigiTimes が台湾拠点の車載 PCB メーカーと紹介した Dynamic Electronics は、2024 年第 4 四半期の稼働を予定するタイ工場の建設を加速させました^[9]。同じく車載基板に注力する Chin Poon は、既存のタイ拠点に 10 億バーツを追加投資する計画を立てました^[10]。これとは別に、後発のプロジェクトが AI ハードウェアを対象としています。2026 年 1 月、Yicai が中国企業と紹介する上海上場の Dynamic Electronics (603175) は、タイ新工場の予算を 15 億人民元から 33 億人民元に、計画生産能力を年 117,400 平方メートルから 166,500 平方メートルに引き上げました。対象はルーター、AI サーバー、スイッチ、AI アクセラレータカード向けの基板です^[16]。MPBxChange は、2023 年と 2026 年の報道を 2 つの別プロジェクトとして扱っています。

中国本土系グループ

WUS Printed Circuit は 2022 年 6 月、アユタヤの工業団地に 280 百万米ドルの工場を建設すると発表しました。今回の波の中でも最も早い発表の 1 つです^[11]。Shennan Circuits は 2023 年 11 月、アユタヤのロジャナ工業団地の拠点に最大 12.7 億人民元の投資を承認し^[12]、Kinwong も同年にプラチンブリを選びました^[13]。Victory Giant Technology は、アユタヤの新工場への設備搬入を進めています^[3]。Sihui Fuji の子会社である First Quality Circuit はラヨーンのアマタ工業団地で工場を運営しており^[14]、同じく中国のメーカーである Taihua Electronics Technology は、2024 年 12 月に 304 インダストリアルパークで着工しました^[15]。Dongshan Precision 傘下の Multi-Fineline Electronics は 2024 年、多層基板とフレキシブル基板に 139 億バーツを投資する申請を行いました^[17]。同社の工場はチョンブリのロジャナ・ノンヤイ工業団地にあり、BOI は 2026 年 5 月、5,800 百万バーツの第 2 期を認可しました^[1]。

日本とタイの既存メーカー

日本のメーカーは今回の波より前から進出しており、複数社が自動車市場向けに拡張を進めています。日本シイエムケイ (CMK) は 2022 年、304 インダストリアルパークにあるタイの主力工場の敷地内に、約 102,000 平方メートルの新工場を建設することを決めました。第 1 期に約 250 億円を投じ、車両の電動化に合わせて HDI 基板の生産能力を倍増させる計画です^[18]。タイ側では、Nikkei が同国最大の地場 PCB メーカーと呼ぶ KCE Electronics が^[3]、バンコクとアユタヤで工場を運営し、銅張積層板とプリプレグを製造する子会社を保有しています^[19]。SVI Public Company Limited は、パトゥムターニーのバンカディ工業団地に建設する 3,889 百万バーツの多層基板・HDI 基板工場のため、China Circuit Technology との合弁会社を設立しました。SVI の持分は 75% です^[20]。

工場の所在地

生産能力は主に 2 つの集積地に集中しています。1 つ目はバンコクの東、プラチンブリとチャチューンサオにかけて広がっています。両県に用地を持つ 304 インダストリアルパークには CMK と Taihua が立地し^[18][15]、Peng Shen、GCE、Kinwong もプラチンブリにあります^[2][6][13]。2 つ目はバンコク北方のアユタヤで、ロジャナ工業団地には Shennan の工場^[12]と、月産 100 万平方フィートの工場を計画している KCE の用地があります^[19]。東部経済回廊では、チョンブリにロジャナ・ノンヤイ工業団地の Multi-Fineline Electronics があり^[1]、ラヨーンには First Quality Circuit があります。I-Connect007 によれば、この拠点はレムチャバン港に近い距離にあります^[14]。バンコク周辺には、より小規模な立地としてサムットプラカーンの Compeq^[7]、パトゥムターニーの SVI の合弁会社^[20]、アーントーンの Unitech^[8] が立地しています。

新しい生産能力のほぼすべてがバンコクと東部臨海地域の港から近い距離にあり、買い手にとって工場訪問や輸出物流が容易です。

製品構成

最大級のプロジェクトは、サーバーとネットワーク機器向けの HDI 基板、高多層基板、サブストレートライク基板を対象としています。ZDT はスマートフォンと AI サーバーを最終用途に挙げ^[2]、GCE はサーバー向け高多層基板を専門とし^[5]、Dynamic Electronics (603175) のタイ新工場はルーター、AI サーバー、スイッチ、AI アクセラレータカードを対象としています^[16]。Ta Liang Technology の管理職は Nikkei に対し、タイの産業形成を主導しているのは AI サプライチェーンのサプライヤーだと語っています^[3]。

車載基板が 2 つ目の分野です。CMK の拡張は電動車向けであり^[18]、Taihua は自動車、新エネルギー、電源、コンピューター、通信の顧客向けに 2 から 20 層の基板を製造しています^[15]。フレキシブル基板は規模は小さいものの成長している分野で、Multi-Fineline Electronics のプロジェクトは多層基板とフレキシブル基板を対象とし、2026 年に認可された Compeq Technology の第 2 期はフレキシブル基板のプロジェクトです^[17][1]。

これらの工場の多くは、まだ顧客認定の段階にあります。買い手にとって能力を測る指標となるのは、グループの他拠点での生産実績とは区別された、タイ工場自体の出荷実績です。

投資要因

中国以外からの供給を求める顧客需要

サプライチェーン移転に関する研究は企業の説明と整合していますが、これらの研究はタイの PCB を個別に扱ったものではありません。Alfaro と Chor は、米国の中国からの直接調達が減少し、ベトナムとメキシコがシェアを伸ばしていることを示しています^[21]。Freund、Mattoo、Mulabdic、Ruta は、米国の輸入に占める中国のシェアが 2017 年から 2022 年の間に 22% から 16% に低下したこと、そして戦略産業で中国に取って代わっている国々が中国自身のサプライチェーンに深く組み込まれていることを明らかにしています^[22]。Fajgelbaum らは、多くの「傍観者」国が、関税の対象となった製品の輸出を、米国向けに加えて世界のその他の地域向けにも伸ばしたことを示しています^[23]。

PCB 企業の発表は、このパターンと整合しています。WUS は、自社工場が海外顧客の地政学リスクと貿易リスクの回避に役立つと述べました^[11]。PCD&F は、Kinwong の進出を、米中貿易戦争の影響を抑えるための基板メーカーの東南アジア移転の一環として報じました^[13]。Shennan は、当時約 40% だった中国国外の顧客からの PCB 売上の比率を高めたい考えでした^[12]。台湾系グループには追加の動機があります。Nikkei は「台湾プラスワン」戦略の起点を、2022 年のナンシー・ペロシ氏の台北訪問後に行われた軍事演習にあるとしています^[3]。Unitech に用地を販売した Singha Estate は、PCB と PCBA への投資の増加を、生産をより安定した国々へ向かわせる地政学的要因によるものとしています^[8]。

米国の関税と顧客の組立拠点

2025 年 7 月、米国はタイからの輸入品に 19% の「相互」関税を課し、関税回避のために迂回輸出されたと認定された物品には 40% の税率を設定しました。いずれも国際緊急経済権限法 (IEEPA) に基づき、2025 年 8 月 7 日から適用されました^[24]。これらの税率は、米連邦最高裁判所が IEEPA は関税を課す権限を与えていないと判断した 2026 年 2 月 20 日まで適用されました^[30]。2026 年 7 月 24 日からは、タイからの輸入品に 301 条に基づく 12.5% の関税が課されています。これは同じ告示が中国とベトナムに定めた税率と同じで、マレーシア、インド、インドネシア、メキシコ、カンボジアには 10% が課されます^[31]。中国からの輸入品には、2018 年から課されている 301 条の関税も引き続き適用されています^[34]。ベア基板は中間財であり、Nikkei は、基板は米国向け製品に組み込まれる前にベトナムやインドなどの組立工場に送られるため、PCB メーカーへの直接的な影響は限定的だとしています^[3]。主な影響は間接的なもので、関税は顧客が完成品をどこで組み立てるかに影響します。米国の関税規則は 2025 年以降たびたび変更されており、適用されるのは輸入日時点で有効な税率です。

投資恩典、用地、電力、水

BOI の投資奨励は各プロジェクトに共通しています。Peng Shen、Compeq、Multi-Fineline Electronics は奨励を申請または取得しており、認可はプロジェクトごとに発表されています^{[2][7][17][1]}。工業団地はユーティリティで競い合っています。304 インダストリアルパークは、容量 40 百万立方メートル超の貯水池と水上太陽光発電所を売りにしています^[15]。S Industrial Estate Angthong は、合計 403 MW の熱電併給発電所 3 基、1 日 10,000 立方メートルの限外ろ過水、1 日 6,610.9 立方メートルの排水処理能力を掲げています^[8]。WUS は、用地、工場、人材、税制面での利点と、「絶えず改善している」PCB サプライチェーンを挙げました^[11]。

サプライヤー集積の形成

タイの自動車産業とハードディスクドライブ産業を分析した Kohpaiboon と Jongwanich は、産業集積は高度化の前提条件ではなく、発展の結果でありうると結論づけています^[25]。PCB 生産拠点の拡大も同様の順序をたどっています。I-Connect007 によれば、First Quality Circuit はサプライチェーンをゼロから構築し、当初は中国で操業する場合よりも高いコストを支払っていましたが、川上のサプライヤーがタイに工場を開設するにつれ、その差は縮まると見込まれています^[14]。BOI の集計には、基板工場と並んで原材料のプロジェクトが含まれています^[1]。複数の大規模な基板工場が 1 つの地域に集中するにつれ、積層板、化学薬品、設備のサプライヤーは進出に見合う規模を得て、後続の参入企業のコストを下げます。

制約と次段階の投資

熟練労働力

Peng Shen は 2027 年までに 1,000 人を超える高度技能人材が必要になると見込んでおり、タイの 5 つの大学・教育機関と研修協定を結んでいます^[4]。Nikkei は、経験豊富な人材の獲得競争が激しいと報じており、生産ラインの管理職の給与は 2 から 3 年で倍増し、中国語を話すエンジニアや事務職員の需要が高まっています^[3]。生産拠点の拡大は、タイのエンジニアや技術系の卒業生にとって、拡大しつつある熟練製造業の雇用源です。

水、排水、許認可

PCB の製造は、大量の水を使い、金属を含む排水を生じるウェットプロセスです。I-Connect007 によれば、First Quality Circuit の工場は 1 日 1,500 トンの排水を処理でき、放流水は現地の基準を上回る水質です^[14]。工業団地も入居企業に処理能力を訴求しています^[8]。新工場には工場操業許可が必要です。プラチンブリにおける GCE の第 3 種工場の申請は、県工業事務所が実施した意見募集を経ており、同事務所は 2024 年 9 月、意見は寄せられなかったと報告しています^[6]。

プラチンブリとチャチューンサオの集積地にある新工場の水使用量と排水量の合計については、まだ公表された推計がありません。1 つの地域で多くの基板工場が同時に量産を立ち上げている中、その負荷を地域全体で共通に測る指標があれば、工場、工業団地、規制当局による共同の計画立案に役立ちます。

材料の現地化

「ハイエンドの材料はすべて輸入しなければならない」と、業界歴 20 年超の PCB 企業幹部は Nikkei に語っています^[3]。First Quality Circuit では、主要材料と高級化学薬品は主に中国から調達しており、同工場は、立ち上げ時に 10 から 15% だった中国とのコスト差が、2 から 3 年以内に 7 から 8 ポイントに縮まると見込んでいました^[14]。これは、戦略産業で中国に取って代わる国々が中国のサプライチェーンに依拠しているという Freund らの知見と整合しています^[22]。輸入材料は次の投資機会であり、具体的には工場の近くで生産される積層板、プリプレグ、銅箔、めっき薬品です。KCE の積層板・プリプレグ子会社は、すでにその一部を現地で製造しています^[19]。

電力

BOI は 2025 年後半、全業種で総額 4,800 億バーツに上る 80 件のプロジェクトについて、解決に取り組む 3 つの項目として、電力、用地の確保、ビザと労働許可を挙げました^[27]。S Industrial Estate Angthong のように自前の発電設備を持つ工業団地は、入居企業に追加の電力を供給しています^[8]。

需要見通し

TPCA は、2025 年のタイの PCB 生産額を前年比 22.4% 増の 50.6 億米ドルとし、2026 年には 60.9 億米ドルに達すると予測しています^[33]。台湾の Industry, Science and Technology International Strategy Center が 2025 年に示した、2024 年の 35 億米ドルから 2030 年までに 56.2 億米ドルという予測^[3]は、すでに上回られています。台湾経済研究院のアナリストは Nikkei に対し、新規参入企業の多くはタイでこれまでに 1 本か 2 本の生産ラインしか建設していないと語っており^[3]、MPBxChange の見方では、受注の増加に応じてラインを追加する余地があります。Unimicron のタイ工場は 2025 年半ばに試験生産に入り、第 4 四半期に認定用の出荷を予定していました^[28]。同社の 2026 年 2 月の決算説明会の要約によれば、同工場は量産に達した後、2027 年から 2028 年に黒字化に向かう可能性があります^[29]。

既存のメーカーは、次の拡張を段階的に進めています。KCE はさらなる拡張のための用地を保有していますが、建設時期はまだ決めていないと Nikkei に語っており、前述の台湾経済研究院のアナリストは、AI 以外の需要は米国の関税政策に左右されると述べています^[3]。Alfaro と Chor は、彼らのデータで最もシェアを伸ばしたベトナムとメキシコからの米国の輸入価格が上昇し始めていると指摘しており^[21]、競合する立地間のコスト差は縮まっています。

見通し

MPBxChange は、生産拠点の拡大を AI サーバーとネットワーク機器が牽引し、車載基板とフレキシブル基板が第 2 の基盤になると見ています。AI 需要が持続すれば、タイは大規模な新しい集積を維持し、材料サプライヤーも基板メーカーに続く可能性が高いと考えられます。主な注目指標は、認可済みプロジェクトのうちどれが量産に至るか、どの材料メーカーが近隣に進出するか、そして東部の集積地について共通の水指標が公表されるかどうかです。

データと方法

資料は、BOI の発表、県工業事務所の告知、米国の大統領令、米連邦最高裁判所の判決、USTR の告示、UN Comtrade の貿易データ、TPCA の業界データ、企業発表、業界紙とビジネス紙、4 本の学術論文で、2026 年 9 月 24 日から 10 月 21 日までの間に閲覧しました。件数とグラフは、企業、登記、報道の情報源から作成した、タイの PCB 製造工場に関する MPBxChange の工場登録簿に基づいています。工場登録簿はベア基板の製造工場のみを対象とし、BOI の申請件数には実装と材料のプロジェクトも含まれます。