勝宏科技、タイの PCB 工場に最大 8 億米ドルの追加投資を提案

要点

• 2026 年 10 月 29 日、勝宏科技（Victory Giant Technology (Huizhou)）の取締役会は、シンガポール子会社を通じて、アユタヤ県バンパイン郡のタイ子会社に最大 8 億米ドル、ベトナム子会社に最大 7 億米ドルを追加投資する議案を承認しました。資金は主に工場棟の建設と設備購入に充てられます。^[1][2]
• 2 つの金額はいずれも増資の上限です。どちらも株主総会の承認と関係当局への届出または承認が必要で、10 月 30 日の開示資料には株主総会の開催日が記載されていません。^[1][2]
• 同社は、この資金をタイとベトナムでの生産能力の立ち上げの加速、AI 演算用ハードウェアに対応した高付加価値ラインの導入、そして主要な海外顧客が求める海外での現地供給に結び付けています。また、今回の増資を海外生産能力に対する段階的な投入と位置づけています。^[1]
• 同グループが 2024 年 8 月にタイ工場の買収に合意して以来、3 度目の資本投入です。これまでに、買収完了後の 5 億人民元の増資計画と、2025 年 7 月に株主総会が承認した 2 億 5,000 万米ドルの増資がありました。タイ子会社の登録資本金は、2025 年 7 月の開示資料の 57 億 2,515 万バーツから、2026 年 10 月の開示資料の 104 億 5,260 万バーツに増えています。^[6][4][5][1]
• 2026 年 1 月から 9 月までのタイ子会社の売上高（未監査）は 4 億 3,915 万人民元で、2025 年通期の監査済み売上高の 94% に達しました。^[1]
• 敷地内の A2 棟は 2026 年第 2 四半期に躯体の上棟を終えました。同社は、新しい工場棟が量産に至るまでの段階として、内装工事、設備の据え付けと調整、顧客による工場監査、サンプル試験、受注、量の拡大を挙げています。^[8]

背景

勝宏科技（惠州）股份有限公司（Victory Giant Technology (Huizhou) Co., Ltd.）は中国のプリント基板メーカーです。^[1] 深圳証券取引所の創業板（ChiNext）に銘柄コード 300476 で上場し、2026 年 4 月 21 日からは香港証券取引所のメインボードにも銘柄コード 2476 で上場しています。^[9] 2026 年 1 月から 9 月までの連結売上高は 184 億 6,053 万人民元で、前年同期比 30.77% 増でした。^[3] 中国国外では、ベトナムの VSIP バクニン II 工業団地に子会社を持ち、2026 年 2 月にはマレーシアの会社を買収しています。^[1][9]

タイ工場は、1990 年 7 月 25 日に設立された旧 APCB Electronics (Thailand) Co., Ltd. です。勝宏科技の取締役会は 2024 年 8 月 9 日に全株式の取得を承認し、取引は 2024 年 9 月 30 日に完了しました。^[6][7] 現在の社名は Victory Giant Technology (Thailand) Co., Ltd. で、登記上の所在地はアユタヤ県バンパイン郡 No. 139/2, Moo 2 です。登記番号 0135533000771 は、2024 年の買収開示資料に記載された番号と同じです。^[1][6]

同工場の MPBxChange 工場一覧の項目 には、株主構成と出典が掲載されています。タイの PCB 工場の所有者 では他の外資系工場と並べて位置づけ、新工場の建設ラッシュ では全体の動きを扱っています。日付のある各段階は タイ PCB 動向トラッカー に記録しています。

2026 年 10 月 29 日の増資案

2026 年 10 月 29 日に開かれた第 5 期取締役会第 19 回会議は、取締役会の戦略・投資委員会の審議を経て、タイ子会社とベトナム子会社に関する 2 つの議案を、いずれも賛成 9 票、反対 0 票で承認しました。^[2] 議案によると、グループのシンガポール子会社 Victory Giant Technology (Singapore) Pte. Ltd. が、Victory Giant Technology (Thailand) に最大 8 億米ドル、Victory Giant Technology (Vietnam) に最大 7 億米ドルを新たに投資します。資金は主に工場棟の建設、設備購入、その他の日常業務に充てられ、自己資金または自己調達資金で賄われます。開示資料は、本件が関連当事者取引にも重大な資産再編にも当たらないとしています。^[1]

これらの金額は上限です。開示資料は払込みの日程を定めておらず、どちらの工場の生産能力も示していません。^[1]

タイ子会社の総資産は 2026 年 9 月 30 日までの 9 か月間で 22.0% 増え、同期間の売上高は 2025 年通期の 94% に達しました。ベトナム子会社はどちらの期間も売上高を計上していません。グループの 2026 年中間報告書は、タイとベトナムの両拠点の建設が進行中であると記しています。^[1][9]

今後の手続き

取締役会の承認は、複数ある段階の最初のものです。開示資料は、その後に必要な 2 つの段階として、株主総会での承認と、関係当局への届出または承認を挙げています。承認手続きと実施の進み具合には一定の不確実性があるとしていますが、当局の名称は記していません。^[1] 取締役会決議は両議案を株主総会に付議していますが、10 月 30 日の 2 つの開示資料のいずれにも開催日の記載はありません。^[2]

タイ工場のこれまでの増資が、この順序を示しています。2 億 5,000 万米ドルの増資は、2025 年 7 月 4 日に取締役会で、2025 年 7 月 21 日に株主総会で承認され、賛成は会議に出席した議決権株式の 99.9742% でした。^[4][5] 2024 年の買収では、同社は中国の対外投資の届出または登録を、残る手続きとして挙げていました。^[6]

資金の後には建設と設備導入が続きます。2026 年 7 月 6 日の投資家向け活動記録（機関投資家 33 社がタイ子会社を視察した後に作成）は、新しい工場棟がたどる段階として、内装工事、設備の据え付けと調整、顧客による工場監査、サンプル試験、受注、量の拡大を挙げています。記録は、初期のライン調整と生産能力・生産量の段階的な立ち上げを業界の工場が必ず経る過程と説明し、建設と設備の据え付け・調整には中国国内の工場で約 1 年、海外工場ではそれ以上かかるとしています。^[8]

2024 年以降のタイ工場

2024 年 8 月 9 日、勝宏科技の取締役会は、APCB Electronics (Thailand) の全株式を総額 2 億 7,870 万人民元以内で取得し、取引完了後にシンガポール子会社と Pole Star Limited を通じて 5 億人民元を増資して生産を支えることを承認しました。当時の同社の払込資本金は 34 億 330 万バーツでした。^[6] 取引は 2024 年 9 月 30 日に完了し、対価は全額支払われました。^[7]

同社の説明では、敷地には 2 つの工場棟があります。A1 棟第 1 期の改修は 2025 年 3 月に完了し、2026 年 7 月時点で同社は稼働率が良好な水準にあるとしています。A1 棟第 2 期の高付加価値ラインは複数顧客の工場監査に合格し、AI 製品向け検証用基板を生産しており、一部の品番は製品検証に合格しています。A2 棟は 2026 年第 2 四半期に躯体の上棟を終えました。^[8]

2025 年 7 月 4 日、取締役会は工場棟の建設、設備購入、日常業務に充てる 2 億 5,000 万米ドルの増資を承認し、株主総会が 7 月 21 日にこれを承認しました。^[4][5] タイ子会社の登録資本金は、2025 年 7 月の開示資料で 57 億 2,515 万バーツ、2026 年 10 月の開示資料で 104 億 5,260 万バーツと、82.6% 増えています。^[4][1]

グループの 2026 年中間報告書には、総投資額 14 億 208 万人民元のタイ高多層プリント基板プロジェクトも記載されており、そのうち 4 億 7,639 万人民元は 2025 年の特定対象向け株式発行による調達資金で賄う予定です。2026 年 6 月 30 日までに、この調達資金のうち 4 億 1,697 万人民元（87.53%）が投入され、プロジェクトは 2028 年 12 月 31 日に予定使用可能状態に達する計画です。^[9]

開示資料が示す投資の目的

開示資料は、今回の増資を AI 演算インフラの拡大の中に位置づけています。AI サーバーと、GPU と組み合わせる高付加価値の HDI 基板や高多層基板の需要が急速に伸び、同社の主要な海外顧客からの受注も増え続けているとしています。増資の狙いは、タイとベトナムの拠点での生産能力の立ち上げを早め、AI 演算用ハードウェアに対応した高付加価値ラインを導入し、増加する受注に適時に応えることです。^[1]

もう 1 つの理由は顧客側にあります。開示資料によると、同社の主要な海外顧客は総じてサプライチェーンの多元化を進めており、海外での現地供給能力を明確に求めています。開示資料は今回の増資を海外生産能力への段階的な投入とし、事業の進展に合わせて海外拠点の建設を続けるとしています。^[1]

生産能力への投資はグループの決算にも表れています。建設仮勘定は 2026 年初めの 36 億 987 万人民元から 2026 年 9 月 30 日には 63 億 750 万人民元へと 74.73% 増え、同社は主に生産能力拡大のための資産投資の増加によるものと説明しています。^[3] この数字は連結ベースで、拠点別の内訳はありません。

タイの PCB サプライチェーンにおける機会

開示資料が示す資金の用途は、バンパイン拠点での工場棟の建設、設備購入、日常業務です。^[1] 調達について同社は、海外拠点に必要な主要原材料と設備を本社の統一調達の枠組みで購入していること、タイ工場の主要な管理職と中核技術職には恵州本社から経験豊富な人材を派遣していること、タイ拠点が本社と同じ生産管理システムを導入していることを説明しています。^[8] したがって、材料や設備の供給業者がタイ拠点に納入する経路は、工場そのものに加えてグループの集中購買を通ることになります。タイ国内で生産される材料については、タイ製の PCB 材料に関する記事 で扱っています。

高付加価値ラインからの供給は、顧客による工場監査と品番ごとの検証を経て始まります。2026 年 7 月、同社は複数顧客の監査に合格し、一部の品番が検証に合格したと報告しました。^[8] 同工場の株主構成、資本金、出典は 一覧の項目 に、タイの他の工場との比較は サプライヤー一覧 にあります。

次に日付が付く段階は、株主総会の招集通知と決議、当局への届出または承認の完了、そして今後の開示資料に示されるタイ子会社の数値と登録資本金です。^[1][2] 工場では、A2 棟の内装工事、設備の据え付け、さらなる顧客監査が、同社自身が挙げる段階です。^[8] タイ PCB 動向トラッカー は、各段階が開示されるたびに記録します。

データと手法

本記事は、勝宏科技が CNINFO に開示した資料に基づいています。対象は、2026 年 10 月 30 日の増資公告、取締役会決議公告、第 3 四半期報告書、2026 年 8 月 27 日の中間報告書、2026 年 7 月 6 日の投資家向け活動記録、2025 年 7 月 5 日の増資公告と 2025 年 7 月 21 日の株主総会決議公告、2024 年 8 月 9 日と 9 月 30 日の買収公告です。いずれも 2026 年 10 月 31 日に中国語の原文で確認しました。

金額は開示資料の記載どおりに示しています。万元単位で開示された数値は億・万の単位で表記し、通貨換算は行っていません。開示資料のとおり、両子会社の 2026 年の数値は未監査、2025 年の数値は監査済みです。売上高、総資産、登録資本金の変化率は、開示された数値をもとに MPBxChange が計算しました。取締役会が承認した金額は増資の上限で、計画として報告しており、生産能力や生産量には数えていません。企業への問い合わせは行っていません。解釈は MPBxChange の分析です。