2026 年 IMF・世界銀行年次総会（バンコク）：AI 関連輸出とタイの PCB 産業

国際通貨基金 (IMF) と世界銀行グループは、10 月 12 日から 18 日まで 2026 年の年次総会をバンコクで開催しており、タイでの開催は 1991 年以来です。^[1] 191 か国から 15,000 人を超える参加者が登録しています。^[2] 同じ時期に両機関はいずれもタイの 2026 年の成長率見通しを引き上げ、その要因として同じく人工知能 (AI) に関連する輸出と投資を挙げました。^[4][7] あらゆるサーバーとルーターでチップどうしをつなぐプリント基板 (PCB) は、この要因の一部を成しています。本稿は、両機関の見通し、貿易データ、MPBxChange の工場登録簿をあわせて読み、タイの PCB メーカーの現在の立ち位置と、総会がメーカーにもたらしうる変化を示します。

要点

• IMF の 2026 年 10 月の世界経済見通しは、タイの成長率を 2026 年、2027 年ともに 2.1%、世界の成長率をそれぞれ 3.1% と 3.4% と予測しています。^[3] 世界銀行は、好調な輸出と AI 関連投資を理由に、タイの 2026 年の成長率見通しを 0.7 ポイント引き上げて 2.0% としました。^[4]
• 2026 年 4 月までに、タイ、マレーシア、フィリピン、ベトナムでは、AI 関連製品が輸出の伸びの 70% 超を占めました。^[4] 世界銀行はこれらの製品を世界貿易機関 (WTO) の「AI を可能にする製品」のリストで集計しており、印刷回路 (HS 853400) もこのリストに含まれています。^[5]
• タイの AI 関連輸出の 69% は、コンピューター、サーバー、ルーターなどの組立製品です。^[4] 2025 年のタイのベア基板の輸入は 35.4 億米ドルで、輸出の 15.8 億米ドルの 2 倍を超えました。^[10]
• 輸入品の代わりにタイで製造された基板は、AI 輸出ブームの成果をより多くタイ経済にとどめます。タイ投資委員会 (BOI) は 2023 年から 2025 年に、PCB および PCB 材料のプロジェクトについて 222 件、総額 320,078 百万バーツの申請を受け付けました。^[17] MPBxChange の工場登録簿には 39 か所の PCB 工場が掲載されており、そのうち 33 か所が操業中または量産立ち上げ中です。
• 総会は、次の工場や材料ラインの立地を決める人々を、1 週間にわたり 1 つの都市に集めます。総会を主催するタイの財務相は、BOI の委員長も務めています。^[2][18]

IMF と世界銀行のタイ経済見通し

IMF は 10 月 13 日、2026 年 10 月の世界経済見通しをバンコクで公表しました。世界の成長率を 2026 年 3.1%、2027 年 3.4%、タイの成長率を両年とも 2.1% と予測しています。^[3] タイ PBS は、IMF が AI 関連投資の増加を理由に、タイの 2026 年の成長率見通しを 1.7% から 2.1% に引き上げたと報じました。^[7] IMF の専務理事は総会に先立ち、世界経済を、エネルギーの負の供給ショックと AI による正の需要ショックの間で引っ張られている状態と表現しました。^[8]

10 月 6 日に公表された世界銀行の東アジア・太平洋地域経済報告は、貿易の側から同じ見方に達しました。同報告は、タイの 2026 年の成長率を前回予測より 0.7 ポイント高い 2.0% とし、2027 年に 2.3%、2028 年に 2.4% へ高まると予測しています。^[4] エネルギー価格の上昇が観光と物流を圧迫する一方、好調な輸出、AI 関連投資、エネルギー負担の軽減策がその影響を一部相殺します。^[4] 世界銀行は、AI 関連製品のバリューチェーンにおける役割から恩恵を受けている国・地域として、中国、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナムを挙げています。^[4]

図に示した国・地域のうち、2026 年は台湾 (10.7%) とベトナム (8.4%) が上位を占め、タイの 2.1% はこのグループで最も低く、世界の 3.1% も下回ります。^[3] 世界銀行が描くバリューチェーンの構図は、この差の一部を説明します。タイの AI 関連輸出の 69% はコンピューター、サーバー、ルーターなどの組立製品である一方、最大の供給国である中国は、主に中間財を他の ASEAN 諸国へ輸出しています。^[4] 輸出企業が輸入部品から組み立てる場合、輸出で得た 1 ドルごとに、その一部が海外の部品代の支払いに充てられます。MPBxChange は、これをタイの PCB 工場にとっての機会と捉えています。基板は、タイが現在輸入している部品の一つであり、同時にタイが製造能力を築きつつある部品でもあります。

AI 関連貿易の統計におけるプリント基板の位置

2026 年 4 月までに、AI 関連製品への需要は、この地域の大半の国・地域で輸出の伸びの半分超を占め、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナムでは 70% 超を占めました。^[4] 世界銀行は、WTO が 2025 年に定めた「AI を可能にする製品」の分類を用いて AI 関連製品を集計しています。^[4] このリストには、コンピューター、ネットワーク機器、プロセッサーと並んで、印刷回路 (HS 853400) が含まれています。^[5] したがってベア基板は、それ自体が一つの製品として、またタイで組み立てられるすべてのサーバーとルーターの土台として、両機関の見通しを支える AI 関連貿易の一部を成しています。

この図は、上流の部材から最終需要までのバリューチェーンをたどります。2026 年 4 月までの 12 か月間に、中国は 7,850 億米ドルの AI 関連製品を輸出し（その 4 分の 3 近くが中間財）、米国は 7,390 億米ドルを輸入しました（その 3 分の 1 は東アジア・太平洋地域から）。^[4] タイは主に組立の段階を担っています。コンピューター (HS 8471) の輸出は 2019 年の 119 億米ドルから 2025 年には 228 億米ドルに、通信・ネットワーク機器 (HS 8517) の輸出は 41 億米ドルから 173 億米ドルに増えました。^[13] 段階 02 のバーは、この組立に供給される基板の貿易を示しています。2025 年、タイはベア基板を 35.4 億米ドル輸入し（うち 64.5% は中国から）、15.8 億米ドル輸出しました。^[10]

生産額で見ると、台湾プリント回路協会 (TPCA) は、2025 年のタイの生産額を 50.6 億米ドル、世界生産の 5.4% とし、タイを東南アジアで第 1 位に位置づけています。^[23] この生産額を税関統計上の輸出額 15.8 億米ドル^[10]と比べると、2025 年にはタイ製の基板のうち約 35 億米ドル分がタイ国内にとどまった計算になり、輸入額の 35.4 億米ドルに近い水準です。両者は異なる基準で集計されているため、この比較はおおよそのものです。この読み方に従えば、タイ国内で使われる基板の約半分はすでにタイの工場が供給しており、残りを輸入が賄っています。

2019 年のベア基板の輸出と輸入はほぼ同水準で、いずれも約 12.1 億米ドルでした。^[10] 2025 年までに輸入はほぼ 3 倍の 35.4 億米ドルに増えた一方、輸出の増加は 30% で、2020 年以降は毎年、輸入が輸出を上回っています。^[10] この差は、タイの工場が基板を国外に出さずに供給できる国内市場です。

2026 年の数値は、輸出と輸入がともに伸びていることを示しています。1 月から 5 月のベア基板の輸出は前年同期比 39.4% 増の 833.2 百万米ドル、輸入は 83.4% 増の 2,277.9 百万米ドルでした。^[11] 輸出 1 米ドルあたりのベア基板の輸入額は、2025 年の 2.25 米ドルに対し、2.73 米ドルでした。^[11][10] タイの工場は出荷を増やしており、タイの組立企業は国内の工場が供給する以上の基板を購入しています。工業経済局 (OIE) は、7 月の印刷回路の輸出を 232 百万米ドル、前年同月比 78.8% 増と報告しました。^[16] 同局が基準を改定した 8 月の生産指数では、電子部品・基板の生産が前年同月比 14.55% 増となり、基板実装 (PCBA) が伸びを牽引しました。^[15] 8 月のタイの輸出総額は前年同月比 24.3% 増の 346.2 億米ドルで、商務省貿易政策戦略事務局 (TPSO) は、これを AI と関連インフラへの世界的な投資によるものとしました。^[14]

輸入に頼る基板需要の金額

2025 年の輸入額は、この機会の大きさを示しています。下の表は、輸入額に 3 つの例示的な割合を当てはめたものです。^[10]

出典：UN Comtrade（HS 8534 に関するタイの 2025 年の報告）^[10]、MPBxChange による計算。割合は例示です。

輸入額の 10 分の 1 は、それぞれタイの 2025 年の基板輸出の 5 分の 1 を超える金額に相当します。組立企業は製品ごとに基板を認定してから量産発注を行うため、輸入代替は案件ごとに積み上がります。輸入額は、新しい工場が国内で認定を得て獲得を目指せる市場の大きさを示しています。

総会が PCB メーカーにもたらしうる変化

タイ商工会議所は、総会期間の 1 週間に生まれる経済活動を 80 億から 90 億バーツと推計しています。^[2] これは、2023 年から 2025 年に BOI の投資奨励を申請した PCB および PCB 材料のプロジェクトの総額 320,078 百万バーツの 3% 未満です。^[17] PCB 産業にとって総会が重要なのは、誰が参加し、その後に何が続くかという点であり、それは 3 つの経路を通じて表れます。

投資家と親会社

参加者には、財務相や開発担当相、中央銀行総裁、民間企業の経営者が含まれます。^[1] 政府はタイを「グローバル・コネクター」かつ安全な投資先として示すことを目指しており、電子・コンピューター雇用者協会は、総会によってタイで操業する電子機器メーカーの親会社の信頼が高まると期待しています。^[2] PCB 工場にとって、生産能力に関する決定が下されるのはこれらの親会社です。MPBxChange の調査 タイの PCB 工場は誰のものか で把握した 39 か所の工場のうち 33 か所は上場グループに属し、その多くは深圳、台湾、上海に上場しています。

総会を主催するタイの財務相は BOI の委員長も兼ねています。^[18] BOI は現在、申請額に加えて実際に投じられた投資額も追跡しており、2026 年上半期は 535,800 百万バーツでした。^[18] 認可は今も続いています。2026 年に BOI は PCB メーカー 3 社による総額 22,000 百万バーツの第 2 期拡張を認可し、タイ人の雇用は 5,000 人増える予定です。^[17] また、ベルナマ・新華社は、2023 年から 2026 年半ばまでの半導体・先端電子分野の申請のうち、PCB が単一の分野として最大で、224 件、98.5 億米ドルに上ったとする BOI のデータを報じました。^[20]

国内サプライチェーンと人材

財務相は、技術移転や国内サプライチェーンとの連携を促す条件が、恩恵をタイ企業に届ける助けになると述べています。^[2] PCB 産業では、この連携は 2 つの方向に及びます。下流では、タイの組立企業がタイ製基板にとって最も近い顧客です。上流では、基板メーカーは積層板、プリプレグ、銅箔、工程用の薬品を必要としており、材料メーカーも工場を追って進出し始めています。2026 年には、BOI がチョンブリで AI サーバー向けの積層板とプリプレグを製造する 189.2 百万米ドルの工場を認可しました。^[19]

もう一つの連携は人材です。世界銀行によれば、何らかの AI 技術を利用しているタイ企業は 12% で、米国では 43% です。^[4] 世界銀行の東アジア・太平洋地域担当副総裁は、AI 関連製品の生産における地域の強みを、AI のより幅広い活用とより良い雇用につなげることが課題だと述べました。^[6] PCB 工場にはプロセスエンジニアと技術者が必要です。Peng Shen だけでも、2027 年までに 1,000 人を超える高度技能人材が必要になると見込んでいます。^[22]

通商条件

IMF はアジアに対し、貿易・投資障壁の引き下げを通じた地域統合の深化を提言しており、輸出需要へのリスクとして米国の関税引き上げと政策の不確実性を挙げています。^[1] 2026 年 7 月 24 日以降、米国に輸入されるタイ製品には 301 条に基づく 12.5% の関税が課されており、これは同じ告示が中国とベトナムに定めた税率と同じです。^[21] 米国の需要は底堅さを保っています。2026 年 8 月のタイの対米輸出は 48.7% 増加し^[14]、2025 年にタイは米国のベア基板輸入の 6.9% を占める第 3 位の供給国となり、2019 年の第 6 位から順位を上げました。^[12] 総会の議題にも上る関税と投資ルールが、タイからこの市場に供給するコストを左右します。

IMF と世界銀行が挙げるリスク

両機関はいずれも、自らが描く AI 主導の成長にリスクが伴うと指摘しています。

• 集中：貿易全体の伸びは力強いものの、AI 関連製品を除いた伸びは弱いか、マイナスです。^[4]
• AI の減速：AI に集中した減速が起きれば、タイやベトナムのような下流の組立拠点には最終需要の減少を通じて直接、上流の供給国には間接的に影響が及びます。^[4] IMF は、AI への投資と収益性が弱まったり持続しなかったりすれば、市場の調整を招くおそれがあると警告しています。^[9]
• エネルギーと気候：エネルギー価格の長期にわたる高止まりと、強いエルニーニョ現象による被害が、世界銀行が挙げるその他の下振れリスクです。^[4]

MPBxChange は、最初の 2 つのリスクを、事業の幅を広げるべき根拠と捉えています。輸出向けの案件とタイ国内の組立企業の両方に、サーバー、ネットワーク、車載、産業機器向けの製品にわたって基板を供給する工場は、単一の需要サイクルへの依存が小さくなります。

総会後に注視すべき指標

• コンピューター、電話機、印刷回路に関する商務省の月次輸出統計。^[14]
• 工業経済局の基準改定後の生産指数（現在は基板に加えて、光トランシーバー、ノートパソコン、サーバー用電源ユニットも対象）。^[15]
• 四半期ごとの実際の投資額に関する BOI の数値。^[18]
• 2027 年に公表される、HS 8534 に関する UN Comtrade の 2026 年通年のデータ。^[10]
• 301 条に基づく米国の関税告示。^[21]

データと手法

成長率見通しは、2026 年 10 月 15 日に取得した IMF DataMapper の系列 NGDP_RPCH（「World Economic Outlook (October 2026)」と表示）と、全文を確認した世界銀行の東アジア・太平洋地域経済報告（East Asia and Pacific Economic Update、2026 年 10 月）に基づきます。WTO の「AI を可能にする製品」のリストは、HS 対応表のファイルで確認しました。貿易の数値は、UN Comtrade 公開データベース（タイと米国の報告、2026 年 9 月 24 日と 25 日に参照）と、BOI、工業経済局、商務省の発表に基づき、一部は報道を通じて入手したものです。工場数と所有者のグラフは、タイの PCB 工場に関する MPBxChange の工場登録簿に基づきます。比率、構成比、例示的な輸入の割合は、公表された数値から MPBxChange が算出したもので、本文中の解釈は MPBxChange の分析です。調査は年次総会の会期中である 2026 年 10 月 15 日に実施しました。