IMF 和世界银行 2026 年曼谷年会：AI 出口与泰国 PCB 产业

国际货币基金组织 (IMF) 和世界银行集团于 10 月 12 日至 18 日在曼谷举行 2026 年年会，这是年会自 1991 年以来首次在泰国举行^[1]。来自 191 个国家的 15,000 多名与会者已完成注册^[2]。就在这几周，两家机构都上调了对泰国 2026 年经济增长的预测，并指出了同一推动因素：与人工智能 (AI) 相关的出口和投资^[4][7]。印制电路板 (PCB) 连接着每台服务器和路由器中的芯片，正是这一推动因素的组成部分。本文将上述预测、贸易数据和 MPBxChange 工厂登记册结合起来解读，说明泰国 PCB 厂商所处的位置，以及年会可能为它们带来的变化。

要点

• IMF 2026 年 10 月《世界经济展望》预测，泰国 2026 年和 2027 年的经济增长率均为 2.1%，全球分别为 3.1% 和 3.4%^[3]。世界银行将泰国 2026 年增长预测上调 0.7 个百分点至 2.0%，理由是出口强劲和 AI 相关投资^[4]。
• 截至 2026 年 4 月，在泰国、马来西亚、菲律宾和越南，AI 相关产品贡献了 70% 以上的出口增长^[4]。世界银行依据世界贸易组织 (WTO) 的 AI 赋能产品清单统计这类商品，印制电路 (HS 853400) 就在该清单之中^[5]。
• 计算机、服务器和路由器等组装设备占泰国 AI 相关出口的 69%^[4]。2025 年泰国进口裸板 35.4 亿美元，是其出口额 15.8 亿美元的两倍多^[10]。
• 电路板在泰国生产而不是进口，AI 出口热潮带来的收益就会更多地留在泰国经济之中。2023 年至 2025 年，泰国投资促进委员会 (BOI) 共收到 222 项 PCB 及 PCB 材料项目申请，金额 3,200.78 亿泰铢^[17]；MPBxChange 工厂登记册收录 39 家 PCB 工厂，其中 33 家已投产或正在爬坡。
• 年会让决定下一批工厂和材料产线落户何处的人在同一座城市相聚一周。作为年会东道主的泰国财政部长同时担任泰国投资促进委员会主席^[2][18]。

IMF 和世界银行对泰国的增长预测

IMF 于 10 月 13 日在曼谷发布 2026 年 10 月《世界经济展望》，预测全球经济 2026 年增长 3.1%、2027 年增长 3.4%，泰国两年均增长 2.1%^[3]。据泰国公共电视台 (Thai PBS) 报道，由于 AI 相关投资增加，IMF 将泰国 2026 年增长预测从 1.7% 上调至 2.1%^[7]。年会召开前，IMF 总裁称，世界经济正受到两股力量的拉扯：一是负面的能源供给冲击，二是 AI 带来的正面需求冲击^[8]。

世界银行 10 月 6 日发布的《东亚与太平洋地区经济半年报》从贸易角度得出了相同的判断。报告预测泰国 2026 年增长 2.0%，比此前预测高 0.7 个百分点，2027 年和 2028 年将分别升至 2.3% 和 2.4%^[4]。能源价格上涨拖累旅游业和物流业，而强劲的出口、AI 相关投资和能源纾困措施部分抵消了这些影响^[4]。世界银行指出，中国、马来西亚、菲律宾、泰国和越南因在 AI 相关商品价值链中的作用而受益^[4]。

在图中所列经济体中，台湾 (10.7%) 和越南 (8.4%) 的 2026 年增速领先；泰国的 2.1% 在该组中最低，也低于全球的 3.1%^[3]。世界银行对这一价值链的描述可以解释部分差异。计算机、服务器和路由器等组装设备占泰国 AI 相关出口的 69%，而最大的供应国中国主要向其他东盟国家出口中间投入品^[4]。出口商用进口零部件组装产品时，每一美元出口收入中都有一部分要支付给国外的零部件供应方。MPBxChange 认为，这正是泰国 PCB 工厂的机会所在：电路板是泰国目前依赖进口、同时正在建设产能自行生产的零部件之一。

印制电路板在 AI 贸易数据中的位置

截至 2026 年 4 月，在该地区大多数经济体中，AI 相关产品需求贡献了一半以上的出口增长，在马来西亚、菲律宾、泰国和越南更超过 70%^[4]。世界银行依据 WTO 2025 年的 AI 赋能产品分类统计 AI 相关商品^[4]。该清单除计算机、网络设备和处理器外，也包括印制电路 (HS 853400)^[5]。因此，裸板属于两项预测背后的 AI 相关贸易：它本身就是一种产品，也是在泰国组装的每台服务器和路由器的基础。

该图沿产业链从上游投入一直延伸到最终需求。在截至 2026 年 4 月的 12 个月里，中国出口了 7,850 亿美元的 AI 相关商品，其中近四分之三为中间投入品；美国进口了 7,390 亿美元，其中三分之一来自东亚和太平洋地区^[4]。泰国主要处于组装环节。其计算机 (HS 8471) 出口从 2019 年的 119 亿美元增至 2025 年的 228 亿美元，电信和网络设备 (HS 8517) 出口从 41 亿美元增至 173 亿美元^[13]。环节 02 的条形显示了为这些组装供货的电路板贸易：2025 年泰国进口裸板 35.4 亿美元，其中 64.5% 来自中国，出口 15.8 亿美元^[10]。

按产出计算，台湾电路板协会 (TPCA) 将泰国列为东南亚第一，2025 年产值为 50.6 亿美元，占全球产出的 5.4%^[23]。与 15.8 亿美元的海关出口额相比^[10]，这一产值意味着 2025 年约有 35 亿美元的泰国制造电路板留在了泰国国内，与 35.4 亿美元的进口额相近。两组数字的统计口径不同，因此这一比较只是近似的。按此解读，泰国境内的工厂已供应国内所用电路板的约一半，其余由进口供应。

2019 年，裸板出口和进口基本持平，均约为 12.1 亿美元^[10]。到 2025 年，进口增至近三倍，达到 35.4 亿美元，而出口增长了 30%；自 2020 年以来，进口每年都超过出口^[10]。两者之差就是一个国内市场，泰国工厂无需让电路板出境即可服务这一市场。

2026 年的数据显示进出口两个方向都在增长。1 月至 5 月，裸板出口同比增长 39.4%，达到 8.332 亿美元；进口增长 83.4%，达到 22.779 亿美元^[11]。泰国每出口 1 美元裸板，就进口 2.73 美元，2025 年为 2.25 美元^[11][10]。泰国工厂的出货在增加，而泰国组装厂采购的电路板也多于本地工厂的供应量。工业经济办公室 (OIE) 报告，7 月印制电路出口为 2.32 亿美元，同比增长 78.8%^[16]。在其调整基期后的 8 月生产指数中，电子元件和电路板产出同比增长 14.55%，主要由电路板组装 (PCBA) 带动^[15]。8 月泰国出口总额增长 24.3%，达到 346.2 亿美元，泰国贸易政策与战略办公室将此归因于全球对 AI 及相关基础设施的投资^[14]。

进口缺口的价值

2025 年的进口额显示了这一机会的规模。下表按三个示意性份额进行测算^[10]。

资料来源：UN Comtrade，泰国 2025 年 HS 8534 申报数据^[10]；MPBxChange 计算。所列份额仅为示意。

进口额的每十分之一，都相当于泰国 2025 年电路板出口额的五分之一以上。组装厂在批量订购之前，会针对每款产品对电路板进行认证，因此进口替代是逐个项目累积起来的；进口额显示的是新工厂可以在本土争取认证的市场有多大。

年会可能为 PCB 厂商带来的变化

泰国商会估计，年会周带动的经济活动规模为 80 亿至 90 亿泰铢^[2]。这还不到 2023 年至 2025 年申请 BOI 投资促进的 PCB 及 PCB 材料项目总额 3,200.78 亿泰铢的 3%^[17]。对 PCB 产业而言，年会的意义在于谁来参会以及会后的进展，主要通过三个渠道体现。

投资者与母公司

与会者包括各国财政部长和发展部长、央行行长以及私营部门高管^[1]。泰国政府希望借此将泰国展示为“全球连接者”和安全的投资基地，电子与计算机雇主协会则预计年会将提振在泰电子制造商母公司的信心^[2]。对 PCB 工厂而言，产能决策正是由这些母公司作出的。在 MPBxChange 研究谁拥有泰国的 PCB 工厂梳理的 39 家工厂中，有 33 家属于上市集团，其中多数在深圳、台湾和上海上市。

作为年会东道主的泰国财政部长同时担任投资促进委员会主席^[18]，BOI 目前除申请外，也跟踪实际投入的资金：2026 年上半年为 5,358 亿泰铢^[18]。审批仍在陆续推出。2026 年，BOI 批准了三家 PCB 厂商总额 220 亿泰铢的第二期扩产，将为泰国员工新增 5,000 个工作岗位^[17]；马新社-新华社 (Bernama-Xinhua) 援引 BOI 数据报道，2023 年至 2026 年年中，PCB 是半导体和先进电子领域投资申请中最大的单一类别，共 224 个项目，金额 98.5 亿美元^[20]。

国内供应链与技能

泰国财政部长表示，鼓励技术转让和与国内供应链对接的条件，将有助于让收益惠及泰国企业^[2]。在 PCB 产业中，这种对接朝两个方向延伸。在下游，泰国组装厂是泰国电路板最近的客户。在上游，电路板厂商需要板材、半固化片、铜箔和工艺化学品，而材料厂商已开始跟随电路板工厂而来：2026 年，BOI 批准了春武里府 (Chon Buri) 一座投资 1.892 亿美元的工厂，生产用于 AI 服务器的板材和半固化片^[19]。

另一条纽带是技能。世界银行报告称，泰国有 12% 的企业使用某种 AI 技术，而美国为 43%^[4]。世界银行东亚与太平洋地区副行长将这一任务描述为：把该地区生产 AI 相关商品的优势转化为更广泛的应用和更好的就业^[6]。PCB 工厂需要工艺工程师和技术员：仅 Peng Shen 一家预计到 2027 年就需要 1,000 多名高技能员工^[22]。

贸易规则

IMF 对亚洲的建议是通过降低贸易和投资壁垒深化区域一体化，并将美国关税上调和政策不确定性列为出口需求面临的风险^[1]。自 2026 年 7 月 24 日起，进入美国的泰国商品须缴纳 12.5% 的第 301 条关税，与同一公告对中国和越南设定的税率相同^[21]。美国需求保持稳定：2026 年 8 月泰国对美国出口增长 48.7%^[14]；2025 年泰国是美国第三大裸板供应方，占美国进口的 6.9%，2019 年则排名第六^[12]。关税和投资规则都在年会议程之中，它们决定了从泰国服务这一市场的成本。

IMF 和世界银行指出的风险

两家机构在描述 AI 带动的增长时，都指出了相应的风险。

• 集中度：整体贸易增长强劲，但剔除 AI 相关商品后的增长疲弱甚至为负^[4]。
• AI 放缓：集中于 AI 领域的放缓，将通过最终需求减弱直接影响泰国和越南等下游组装国，并间接影响上游供应方^[4]。IMF 警告，AI 投资和盈利能力一旦走弱或难以持续，可能引发市场调整^[9]。
• 能源与气候：能源价格长期居高不下，以及强厄尔尼诺现象造成的损害，是世界银行列出的其他下行风险^[4]。

MPBxChange 认为，前两项风险说明了拓宽业务面的必要性。一家既供应出口项目、也供应泰国国内组装厂，产品覆盖服务器、网络、汽车和工业产品的电路板工厂，对任何单一周期的依赖都更小。

年会后的关注指标

• 泰国商业部公布的计算机、电话机和印制电路月度出口数据^[14]。
• 工业经济办公室调整基期后的生产指数，该指数现已在电路板之外纳入光收发模块、笔记本电脑和服务器电源^[15]。
• BOI 公布的每季度实际投入资金数据^[18]。
• UN Comtrade 将于 2027 年公布的 HS 8534 的 2026 年全年申报数据^[10]。
• 美国依据第 301 条发布的关税公告^[21]。

数据与方法

预测数据来自 IMF DataMapper 的 NGDP_RPCH 序列（标注为 2026 年 10 月《世界经济展望》，获取于 2026 年 10 月 15 日），以及经全文研读的世界银行 2026 年 10 月《东亚与太平洋地区经济半年报》；WTO 的 AI 赋能产品清单已对照其 HS 对照表文件核实。贸易数据来自 UN Comtrade 公共数据库（泰国和美国的申报数据，查阅于 2026 年 9 月 24 日和 25 日），以及 BOI、工业经济办公室和泰国商业部，其中部分转引自媒体报道。工厂数量和所有权图表来自 MPBxChange 泰国 PCB 工厂登记册。比率、份额和示意性进口份额由 MPBxChange 根据已公布数字计算，正文中的解读为 MPBxChange 的分析。研究日期：2026 年 10 月 15 日，正值年会期间。