胜宏科技拟向泰国 PCB 工厂新增投资不超过 8 亿美元

要点

• 2026 年 10 月 29 日，胜宏科技（惠州）股份有限公司董事会审议通过，拟通过新加坡全资子公司向位于大城府挽巴茵县的泰国孙公司新增投资不超过 8 亿美元，向越南孙公司新增投资不超过 7 亿美元，主要用于建设厂房和购买设备^[1][2]。
• 两项金额均为增资上限，均需提交股东会审议，并履行相关部门备案或审批手续；10 月 30 日披露的公告未载明股东会召开日期^[1][2]。
• 公司将本次增资与加速泰国、越南基地产能爬坡、落地适配 AI 算力硬件的高端产线，以及核心国际客户对海外本地化交付能力的要求相联系，并称本次增资属于海外产能布局的阶段性投入^[1]。
• 这是集团 2024 年 8 月同意收购泰国工厂以来的第三次资本投入，此前分别为交割完成后计划增资人民币 5 亿元，以及 2025 年 7 月经股东会审议通过的 2.5 亿美元增资。泰国孙公司的注册资金由 2025 年 7 月公告所载的 57.2515 亿泰铢增至 2026 年 10 月公告所载的 104.5260 亿泰铢^[6][4][5][1]。
• 2026 年前三季度，泰国孙公司营业收入（未经审计）为人民币 4.3915 亿元，相当于其 2025 年全年经审计营业收入的 94%^[1]。
• 厂区 A2 栋厂房已于 2026 年第二季度完成主体封顶。公司列出新建厂房在批量生产前需经历的阶段：厂房装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增^[8]。

背景

胜宏科技（惠州）股份有限公司（Victory Giant Technology）是中国印制电路板制造商^[1]，在深圳证券交易所创业板上市，股票代码 300476，并自 2026 年 4 月 21 日起在香港联交所主板上市，股票代码 2476^[9]。2026 年前三季度，公司合并营业收入为人民币 184.6053 亿元，同比增长 30.77%^[3]。在中国境外，公司在越南北宁 VSIP 二号工业区设有孙公司，并于 2026 年 2 月收购一家马来西亚公司^[1][9]。

泰国工厂原为 APCB Electronics (Thailand) Co., Ltd.（竞亿电子（泰国）有限公司），成立于 1990 年 7 月 25 日。胜宏科技董事会于 2024 年 8 月 9 日审议通过收购其全部股份，交易于 2024 年 9 月 30 日完成交割^[6][7]。该公司现名 VICTORY GIANT TECHNOLOGY (THAILAND) CO.,LTD.，注册地址位于大城府挽巴茵县 No. 139/2, Moo 2，注册登记编号为 0135533000771，与 2024 年收购公告所载编号相同^[1][6]。

该厂在 MPBxChange 工厂名录 中的条目载有股权结构和来源。泰国 PCB 工厂的股东 一文将其与其他外资工厂并列，新建工厂潮 一文介绍了整体扩张情况。每一个有日期的步骤均记录在 泰国 PCB 动态追踪 中。

2026 年 10 月 29 日的增资方案

2026 年 10 月 29 日召开的第五届董事会第十九次会议审议通过两项议案，分别涉及泰国孙公司和越南孙公司，表决结果均为同意 9 票、反对 0 票，议案此前已经董事会战略与投资委员会审议通过^[2]。根据议案，集团新加坡子公司 VICTORY GIANT TECHNOLOGY (SINGAPORE) PTE.,LTD. 将向泰国胜宏新增投资不超过 8 亿美元，向越南胜宏新增投资不超过 7 亿美元。资金主要用于建设厂房、购买设备以及其他日常经营活动，来源为公司自有或自筹资金。公告称本次增资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组^[1]。

上述金额均为上限。公告未列明出资时间表，也未披露两家工厂的产能数字^[1]。

截至 2026 年 9 月 30 日的九个月内，泰国孙公司资产总额增长 22.0%，前三季度营业收入达到 2025 年全年的 94%。越南孙公司在两个期间均未录得营业收入；集团 2026 年半年度报告称，公司积极推动泰国、越南生产基地建设进展^[1][9]。

尚待完成的步骤

董事会审议通过只是多个步骤中的第一步。公告列明了其后必须完成的两个步骤：提交股东会审议，以及履行相关部门备案或审批手续。公告指出相关审批程序和实施进度存在一定的不确定性，但未列明具体部门^[1]。董事会决议将两项议案提请股东会审议；10 月 30 日的两份公告均未载明股东会召开日期^[2]。

泰国工厂此前的增资可以说明这一顺序。2.5 亿美元增资于 2025 年 7 月 4 日经董事会审议通过，并于 2025 年 7 月 21 日经股东会审议通过，同意股数占出席会议有效表决权股份总数的 99.9742%^[4][5]。就 2024 年的收购，公司曾将中国境外投资备案或登记手续列为尚需履行的步骤^[6]。

资金到位之后是建设和设备安装。公司 2026 年 7 月 6 日的投资者关系活动记录表（33 位机构投资者现场参观泰国孙公司后发布）列出新建厂房需经历的阶段：厂房装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增。记录表称，初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程，并称国内工厂的建设与设备安装调试大约需要 1 年，海外工厂则需要更长时间^[8]。

2024 年以来的泰国工厂

2024 年 8 月 9 日，胜宏科技董事会审议通过以不超过人民币 2.787 亿元的总价收购 APCB Electronics (Thailand) 全部股份，并在交割完成后通过新加坡子公司及 Pole Star Limited 增资人民币 5 亿元，用于支持其生产经营。当时该公司实收资本为 34.033 亿泰铢^[6]。交易于 2024 年 9 月 30 日完成交割，全部交易对价已支付完毕^[7]。

据公司介绍，厂区有两栋厂房。A1 栋一期升级改造已于 2025 年 3 月完成，至 2026 年 7 月，公司称其产能利用率处于良好水平。A1 栋二期高端产能已通过多个客户的审厂认证，开始生产 AI 产品验证板，部分料号已通过产品验证。A2 栋厂房于 2026 年第二季度完成主体封顶^[8]。

2025 年 7 月 4 日，董事会审议通过 2.5 亿美元增资，用于建设厂房、购买设备及日常经营，股东会于 7 月 21 日审议通过^[4][5]。泰国孙公司注册资金在 2025 年 7 月公告中为 57.2515 亿泰铢，在 2026 年 10 月公告中为 104.5260 亿泰铢，增长 82.6%^[4][1]。

集团 2026 年半年度报告还列示了泰国高多层印制线路板项目，总投资额为人民币 14.0208 亿元，其中人民币 4.7639 亿元拟使用 2025 年向特定对象发行股票的募集资金。截至 2026 年 6 月 30 日，该部分募集资金已投入人民币 4.1697 亿元，投资进度为 87.53%，项目预定可使用状态日期为 2028 年 12 月 31 日^[9]。

公告所述的增资目的

公告将本次增资置于 AI 算力基础设施持续扩容的背景之下：AI 服务器、GPU 配套高阶 HDI 及高多层 PCB 需求快速增长，公司核心国际客户订单持续增加。增资旨在加速泰国、越南基地产能爬坡，落地适配 AI 算力硬件的高端产线，及时承接增量订单^[1]。

第二个原因来自客户。公告称，公司核心国际客户普遍实施供应链多元化策略，对海外本地化交付能力有明确要求。公告将本次增资定位为海外产能布局的阶段性投入，并表示后续将结合业务发展节奏持续推进海外生产基地建设^[1]。

集团财务报表也反映了产能投入。在建工程由 2026 年初的人民币 36.0987 亿元增至 2026 年 9 月 30 日的人民币 63.0750 亿元，增长 74.73%，公司称主要系扩大产能资产投入增加所致^[3]。该数据为合并口径，未按厂区拆分。

泰国 PCB 供应链中的机会

公告所述资金用途为挽巴茵厂区的厂房建设、设备购买和日常经营^[1]。在采购方面，公司称海外生产基地所需的关键原材料与设备均纳入总部统一采购框架，泰国工厂的关键管理岗位和核心技术岗位由惠州总部选派的骨干人员派驻，泰国生产基地已部署与总部相同的生产管理系统^[8]。因此，材料或设备供应商进入泰国厂区，除工厂本身外还需经过集团的集中采购。泰国本地生产的材料见 泰国制造的 PCB 材料 一文。

高端产能的供货以客户审厂和逐个料号的产品验证为前提；2026 年 7 月，公司称已通过多个客户的审厂认证，部分料号已通过验证^[8]。该厂的股权、资本和来源见其 名录条目，泰国其他工厂可在 供应商名录 中比较。

接下来有日期可循的步骤包括：股东会通知及表决结果、相关部门备案或审批手续的完成，以及后续公告中泰国孙公司的财务数据和注册资金^[1][2]。在厂区层面，A2 栋厂房装修、设备安装及进一步的客户审厂是公司自己列出的阶段^[8]。泰国 PCB 动态追踪 会在每一步披露时予以记录。

数据与方法

本文依据胜宏科技在巨潮资讯网（CNINFO）披露的文件：2026 年 10 月 30 日的增资公告、董事会决议公告和第三季度报告；2026 年 8 月 27 日的半年度报告；2026 年 7 月 6 日的投资者关系活动记录表；2025 年 7 月 5 日的增资公告和 2025 年 7 月 21 日的股东会决议公告；以及 2024 年 8 月 9 日和 9 月 30 日的收购公告。所有文件均于 2026 年 10 月 31 日以中文原文阅读。

金额按公告所载列示。以万元披露的数字换算为亿元，未做货币换算。根据公告，两家孙公司 2026 年数据未经审计，2025 年数据经审计。营业收入、资产总额和注册资金的变化为 MPBxChange 根据公告数字计算。董事会审议通过的金额为增资上限，作为计划报告，不计为产能或产量。未联系任何公司。分析与解读由 MPBxChange 作出。