태국 PCB 공장 투자: 태국 투자청(BOI) 인센티브와 투자금이 만드는 것

2023년 이후 주로 중국, 대만, 홍콩, 일본의 인쇄회로기판(PCB) 제조업체들이 태국 투자 장려를 받기 위해 200건이 넘는 신청서를 제출했습니다. 태국 투자청(BOI)은 2023년부터 2025년까지의 PCB 및 PCB 소재 신청을 222개 프로젝트, 3,200억 7,800만 바트로 집계하며, 태국이 현재 아세안 최대이자 세계 5위의 PCB 생산국이라고 밝힙니다.^[1] 이 글은 인센티브의 내용, 이 수치가 무엇을 측정하는지, 최대 프로젝트, 투자금이 실제로 만드는 것, 그리고 위험을 설명합니다.

요약

• BOI 수치는 실제 지출액이 아니라 신청을 집계한 것입니다.^[2]
• HDI 및 대규모 연성 또는 다층 프로젝트는 투자액을 한도로 8년간 법인세 면제를 받을 수 있지만, 일반 PCB 프로젝트는 받지 못합니다.^[3]
• 보고된 최대 프로젝트는 쁘라찐부리의 Zhen Ding Technology(ZDT) 합작법인으로, 승인액이 650억 바트를 넘습니다.^[4]
• 태국 신규 공장들은 램프업 단계에 있습니다. 상장 모회사들은 고객 인증과 초기 가동 비용을 보고하고 있으며, 이는 신규 거점의 일반적인 첫 단계입니다.^[5][6]

BOI가 PCB 프로젝트에 제공하는 것

BOI 인센티브는 활동(activity)별로 정해집니다. 2024년 중반까지 BOI는 PCB 대상 목록을 제조와 조립부터 원자재, 부품, 서비스까지 전체 공급망으로 넓혔습니다.^[7] 2026년 BOI 가이드는 PCB 관련 활동을 다음과 같이 정합니다.^[3]

그룹에 따라 법인소득세(CIT) 면제가 정해집니다. A2는 8년, A3는 5년, A4는 3년이며 B는 없습니다. A2부터 A4까지는 면제 금액이 프로젝트 투자액의 100퍼센트로 제한됩니다. B를 포함한 모든 그룹은 기계 설비와 일부 원자재에 대한 수입관세 면제, 그리고 토지 소유와 외국인 전문가 취업 허가 같은 비조세 혜택을 받습니다.^[3] BOI가 장려하는 산업단지나 구역에 있는 A3와 A4 프로젝트는 1년이 추가되지만 A2 프로젝트는 그렇지 않습니다. 연구개발(R&D), 고급 교육 훈련, 현지 공급업체에 대한 지출로 기간을 늘릴 수 있으며, A1+, A1, A2 그룹은 최대 총 13년까지 가능합니다.^[3]

Aoshikang은 태국 자회사의 BOI 증서에 따라 최대 8년간 이익이 면제되며, 총 면제액은 토지와 운전자본을 제외한 프로젝트의 실제 투자액으로 제한된다고 보고합니다.^[6]

대형 투자자에게는 두 가지 변화가 법인세 면제의 가치를 낮춥니다. OECD 글로벌 최저한세가 2025년 1월 1일부터 적용되고 있습니다. 매출이 7억 5,000만 유로를 넘는 그룹은 최소 15퍼센트를 납부해야 하므로, BOI 면제로 비과세된 이익에도 추가세(top-up tax)가 부과될 수 있습니다. BOI는 태국 내 약 1,500개 기업이 영향을 받을 것으로 예상하며, 연구개발, 인력 역량 등의 지출과 연계한 환급형 세액공제(QRTC)를 준비하고 있습니다.^[8] 예를 들어 ZDT는 연간 매출이 1,800억 바트를 넘는다고 보고하는데, 이는 기준을 크게 웃돕니다.^[4] 이어 2026년 9월 BOI는 저마진 사업에 대한 세제 혜택을 단계적으로 폐지하고, 성과를 신청 규모가 아니라 실현된 투자로 평가하겠다고 밝혔습니다.^[9]

인센티브가 공장 입지를 결정할까요? 드문 일입니다. OECD의 동남아시아 투자정책 검토는 태국과 베트남 투자자의 80퍼센트 이상이 인센티브가 없었어도 투자했을 것이라는 설문 결과를 인용하며, 법인세 면제가 수익성이 가장 높은 기업에 유리하다고 지적합니다.^[10] 40개국 이상을 대상으로 한 연구는 더 긴 법인세 면제 기간이 라틴아메리카와 카리브 지역에서 외국인직접투자를 끌어들였지만, 어떤 세제 인센티브도 민간 고정투자 총액을 늘리지는 못했다고 밝혔습니다.^[11] 인센티브는 최종 후보지 사이에서 가장 중요하다는 OECD의 견해에 따라 당사는 이렇게 해석합니다. PCB 프로젝트에서 BOI 패키지는 최종 입지 선택 단계에서 비용을 낮추지만, 태국을 선택하는 이유는 아닙니다.^[10]

투자 규모: BOI 수치 읽는 법

같은 프로젝트에 대해 서로 다른 다섯 가지 금액이 통용되며, 이를 섞어서는 안 됩니다.

1. 발표액: 기업이 계획한다고 밝힌 금액으로, 대개 여러 해에 걸친 것입니다.
2. 신청액: BOI 신청서에 기재된 투자액입니다. 아래의 PCB 합계는 모두 이 유형입니다.
3. 승인액: BOI 위원회 또는 소위원회가 승인한 프로젝트입니다.
4. 증서 발급액: 승인된 프로젝트 중 투자 장려 증서를 받은 것입니다. 패스트트랙으로 처리된 첫 25개 프로젝트는 모두 승인되었고, 2026년 9월까지 19개가 증서를 받았습니다.^[9]
5. 집행액: 건물과 기계 설비에 실제 지출된 금액으로, BOI는 현재 이를 분기마다 추적합니다.^[2]

BOI는 PCB 신청 합계를 집계 기간과 범위를 바꿔 가며 발표해 왔습니다.

확실하게 말할 수 있는 것은 세 가지입니다. 첫째, 급증은 실제입니다. 신청액은 2021년과 2022년에 연평균 157억 5,000만 바트였다가 2023년 한 해에만 1,008억 6,000만 바트를 넘었습니다.^[12] 2023년부터 2025년까지는 연평균 약 1,067억 바트로, 이전 수준의 거의 7배입니다(BOI 합계로 당사 계산).^[1] 둘째, 집계 기간과 범위가 다르므로 합계끼리 빼서 연간 수치를 구할 수는 없습니다. 셋째, 신규 신청은 둔화된 것으로 보입니다. 프로젝트 수는 2025년 말 222개에서 2026년 중반 224개로 늘었습니다.^[1][17] BOI는 2026년의 PCB 단독 수치를 발표하지 않았으므로, 이는 범위가 다를 수 있는 두 합계로부터의 추론입니다.

달러 수치도 같은 주의가 필요합니다. BOI는 같은 3,310억 바트를 2026년 8월 3일에는 USD 98억 5,000만으로, 2026년 8월 26일에는 USD 101억 이상으로 제시했으며, 후자는 태국 중앙은행의 평균 매도 환율인 달러당 약 32.8바트를 적용한 것입니다.^[17][18] 이 환율로 계산하면 2023년부터 2025년까지의 3,200억 7,800만 바트는 약 USD 98억입니다(당사 계산). 그 밖에는 이 글에서 출처의 통화 그대로 금액을 표기합니다.

실제 지출은 신청보다 늦습니다. BOI는 2026년 2분기 AI 관련 산업 전반의 실현 투자가 1,270억 바트를 넘었다고 보고하는데, 이 그룹에는 PCB와 함께 광 트랜시버, 하드디스크 드라이브, 디지털 인프라가 포함되며 PCB만 따로 구분하지 않습니다.^[2] 프로젝트 단위로 보면, Suntak Technology는 쁘라찐부리 공장 1단계를 약 RMB 10억으로 제시하며, 2026년 6월 30일까지 태국 건설 예산 RMB 8억 중 8.45퍼센트를 지출했고 1단계가 2027년 1분기에 완공될 것으로 예상합니다.^[19]

보고된 최대 프로젝트

ZDT 사례는 발표에서 승인까지 금액이 어떻게 커지는지 보여 줍니다. 2024년 1월 두 파트너는 1단계를 약 100억 바트, 2030년까지 500억 바트 이상으로 설명했습니다.^[22] 2년 뒤 BOI는 650억 바트가 넘는 4개 프로젝트를 승인했으며, 태국인 일자리 5,600개가 계획되었습니다.^[4]

Compeq 사례는 금액이 어떻게 다시 제시되는지 보여 줍니다. 2024년 12월 공장이 문을 열 때 BOI는 1단계 투자를 104억 1,700만 바트로 제시했으며, 부지 112라이, 최대 34층 다층 기판 생산, 90퍼센트 이상 수출, 일자리는 약 600개에서 1,500개 이상으로 늘어난다고 밝혔습니다.^[14] 2026년 5월 BOI는 차이에 대한 설명 없이 1단계를 130억 바트로 제시했습니다.^[1] Compeq 자체 웹사이트에는 태국 공장의 직원 수가 1,400명으로 나와 있습니다.^[23]

2026년 5월의 Compeq, Multi-Fineline, Gold Circuit 2단계는 약 350억 바트 규모의 1단계에 222억 바트를 더하고, 이미 고용된 7,000명에 5,000개 이상의 일자리를 더합니다.^[1]

투자금이 만드는 것

생산능력. 비용과 함께 생산능력을 공개하는 프로젝트는 드뭅니다. Advanced Interconnection Technology는 약 38억 8,900만 바트로 연간 약 360,000제곱미터, 즉 월 약 30,000제곱미터를 계획합니다.^[21] 이는 연간 생산능력 1제곱미터당 약 10,800바트의 투자입니다(당사 계산). 제품 구성에 따라 달라지므로 기준값이 아니라 예시입니다.

일자리. BOI는 승인과 함께 일자리 수를 제시합니다. ZDT는 5,600개, Compeq, Multi-Fineline, Gold Circuit은 두 단계를 합쳐 12,000개 이상입니다.^[4][1] 2024년 태국인쇄회로협회(THPCA)는 BOI 지원을 받는 공장 약 50곳이 추가되면 세계 회로기판 생산에서 태국의 비중이 4퍼센트에서 10퍼센트로 높아지고 50,000개에서 80,000개의 일자리가 생길 수 있다고 전망했습니다. 이는 업계 전망이지 집계치가 아닙니다.^[12]

기술. 인센티브 설계는 제조 난도가 높은 기판을 우대합니다.^[3] 대형 승인 건은 그 등급에 속합니다. ZDT의 프로젝트는 다층, 연성, 기판형(SLP), HDI 기판을 포괄하고, Compeq는 최대 34층 다층 기판을, Gold Circuit은 다층 및 HDI 기판을 만듭니다.^[4][14][1]

생산. Global Electronics Association의 David Bergman은 BOI 포럼에서 2025년 태국 PCB 생산액을 USD 50억 이상으로 제시했습니다.^[24] 이는 업계 수치입니다. 공식 통계는 생산을 다르게 측정합니다. 태국 산업경제청(OIE)은 전자 제품 생산지수의 한 품목으로 인쇄배선판(PWB)을 추적하는데, 이 지수는 금액이 아니라 방향을 보여 줍니다. 2025년 12월 PWB 생산은 1년 전보다 4.9퍼센트 낮았고, 기판 조립(PCBA)은 16.2퍼센트 높았습니다.^[33] 무역은 금액으로 기록됩니다. 태국 관세청은 2025년 베어 PCB 수출 USD 15억 8,000만, 수입 USD 35억 4,000만을 보고했으므로, 태국은 여전히 베어 PCB를 파는 것보다 훨씬 많이 해외에서 사들입니다.^[34]

공장. MPBxChange 등록부에는 조사한 태국 PCB 공장 39곳이 있으며, 이 중 33곳은 가동 중이거나 램프업 중으로 보고되었고 6곳은 건설 중이거나 발표된 상태입니다. 설립 연도를 공개한 39곳 가운데 28곳이 2022년 이후 태국에 등록되었습니다.

BOI에 따르면 PCB 공장 대부분은 쁘라찐부리, 프라나콘시아유타야, 사뭇쁘라깐에 있습니다.^[15]

지원 공급망: 원판, 유리섬유 직물, 동박, 약품

상류 소재도 대상입니다. CCL, 연성 CCL, 프리프레그 프로젝트는 A2 그룹까지 받을 수 있습니다.^[3] BOI는 2026년에 다음 소재 프로젝트를 발표했습니다.^[25][26]

당사가 검토한 2024년부터 2026년까지의 BOI 발표 중 동박이나 PCB 약품 프로젝트를 언급한 것은 없습니다. 라용에 있는 중국계 공장 First Quality Circuit은 2025년 한 업계지에 핵심 소재와 고급 약품이 주로 중국에서 들어왔으며, 초기 가동 비용이 중국보다 10에서 15퍼센트 높았다고 말했습니다.^[27] 당사의 해석으로는, 태국산 동박과 도금 약품이 공급망에 남은 가장 뚜렷한 공백이며, 따라서 다음 투자 라운드의 가장 분명한 기회입니다.

주목할 점

AI 이외의 수요. 3년이 채 되지 않는 기간에 중국과 대만의 PCB 제조업체 60곳 가까이가 공장을 세웠으며, 2025년 태국 언론은 AI 이외 분야의 수요가 더 가변적이라고 지적했습니다.^[28] 상장 모회사들은 태국 신규 생산능력이 아직 램프업 중이며 고객 인증과 제품 도입이 진행 중이라고 설명합니다.^[20][5][6] 이는 신규 거점의 일반적인 첫 단계입니다. 당사가 검토한 출처 중 태국 공장의 가동률을 공개한 곳은 없습니다.

실행과 인허가. 수입 소재, 물류, 새로 꾸린 팀은 초기 가동 비용을 높입니다.^[27] 정부의 대책을 보면 지연이 어디서 생기는지 알 수 있습니다. Thailand FastPass는 관세청, 공장국(Department of Industrial Works), 전력 공기업 등 8개 기관을 포괄하며 승인 기간을 20에서 50퍼센트 단축하는 것을 목표로 합니다.^[24] PCB 도금은 금속이 포함된 폐수를 배출하므로 처리 능력과 공장 인허가가 핵심 경로에 놓입니다. 앞서 언급한 라용 공장은 하루 1,500톤의 폐수를 처리할 수 있습니다.^[27] 태국 PCB 프로젝트가 환경 문제로 중단된 공개 사례는 찾지 못했지만, 근거 자료는 부족합니다.

노동. 태국의 한 PCB 소재 업체 임원은 닛케이 아시아(Nikkei Asia)에 경력 생산 라인 관리자의 급여가 2년에서 3년 사이에 약 40,000바트에서 월 80,000에서 100,000바트로 두 배가 되었다고 말했습니다.^[29] ZDT의 합작법인은 자체 인력 공급망을 만들기 위해 태국 대학 5곳과 교육과정 협약을 체결했습니다.^[4]

관세와 원산지. 2025년 7월 31일 미국 행정명령은 태국의 상호관세를 19퍼센트로 정하고, 관세 회피를 위해 우회 환적되었다고 미국 세관이 판단한 제품에는 40퍼센트를 정했습니다.^[30] 2026년 2월 미국 연방대법원은 이 상호관세의 근거가 된 비상권한법이 관세 부과를 허용하지 않는다고 판결했고,^[31] 2026년 7월 24일부터 태국산 제품에는 301조(Section 301)에 따른 12.5퍼센트 관세가 적용됩니다.^[32] 수입 원판과 약품으로 태국에서 만든 기판의 경우, 원산지 기록은 세율만큼 중요합니다. 행정명령으로 정한 세율은 짧은 예고만으로 바뀌므로, 통관일 기준으로 시행 중인 세율을 확인하십시오.

시사점

구매자에게 이번 승인은 2026년과 2027년에 태국의 HDI 및 고다층 생산능력이 늘어나고 선택할 수 있는 공장이 많아진다는 뜻입니다. 신규 공장 인증에는 시간이 걸리므로 소싱 계획에 이를 반영해야 합니다. 소재 업체에게 동박과 도금 약품의 공백은 열려 있는 시장입니다. 투자자에게 3,200억 7,800만 바트^[1]는 의사 표명의 기록이며, 증서 발급, 실제 지출, 가동률이 더 나은 척도이고, BOI와 상장 모회사들이 이를 보고하기 시작했습니다.

조사 방법

BOI One Start One Stop 사이트에 게재된 2024년부터 2026년까지의 BOI 보도자료, BOI 투자 장려 가이드 2026, 선전(Shenzhen) 상장 모회사의 반기 보고서와 투자자 기록, 기업 웹사이트, 미국 행정명령, 태국 산업경제청의 월간 보고서, 태국 관세청이 UN Comtrade에 보고한 자료, 태국 언론과 업계지, 세제 인센티브에 관한 연구 자료 2건을 검토했습니다. 등록부는 MPBxChange가 조사한 태국 PCB 공장 목록이며, 목록이 바뀌면 수치도 갱신됩니다. 금액은 각 출처의 통화로 표기했으며, 당사 계산으로 표시한 환산과 비율은 당사가 산출한 것입니다. 조사는 2026년 9월 24일에 수행했습니다.