태국 PCB 공장 파이프라인: 2030년까지의 베어보드 생산액

MPBxChange 공장 등록부에 있는 PCB 공장 가운데 29곳은 회사 공시, 태국 투자위원회(BOI) 발표 또는 회사 성명을 통해 투자액을 공표했다. 태국은행 환율로 환산하면 이 금액은 35개 투자 구분에 걸쳐 합계 7.83십억 달러다.^[1] MPBxChange는 시뮬레이션 모델로 이 투자를 연도별 베어보드 생산액으로 환산한다. 설비 1달러당 매출은 상장 기판 제조사의 결산에서 추출하고, 각 공장은 소유주가 밝힌 시점에 생산을 시작해 등록부에 기록된 사례에서 추출한 기간에 걸쳐 가동률을 올리며, 10,000회 시행으로 결과의 분포를 얻는다. 중심 사례에서 발표된 공장들은 2027년까지 연 3.46십억 달러, 2030년까지 7.35십억 달러의 베어보드를 생산하며, 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 각각 2.19에서 7.44십억 달러, 4.69에서 15.68십억 달러다. 2025년 생산액 대비 증가분은 수출 예측의 수출 증가를 크게 웃돌며, 구매자가 이용할 수 있는 상당한 신규 공급을 뜻한다.

핵심 요점

• 발표된 투자액은 7.83십억 달러다. 29개 공장이 금액을 공표했고 투자 구분은 모두 35개이며, 2026년 9월 25일 태국은행 환율을 적용했다.^[1] 그 밖의 신규 공장 4곳은 금액을 공개하지 않았다.
• 발표된 공장들의 최빈 생산액은 2027년 3,465백만 달러, 2028년 5,035백만 달러, 2030년 7,352백만 달러다. 2030년의 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 4,685에서 15,682백만 달러다. 2025년 수준 대비 최빈 증가분은 2027년까지 2,756백만 달러, 2030년까지 6,653백만 달러다.
• 생산액 추가가 가장 큰 곳은 쁘라찐부리로 중심 사례에서 2030년까지 연 3,420백만 달러이며, 다음은 아유타야로 1,490백만 달러다. 모회사 소재국별로는 중국계 공장이 3,701백만 달러, 대만계 공장이 3,308백만 달러를 생산한다.
• 수출 예측의 최빈 경로에서 2030년 수출은 2025년보다 704백만 달러 많으며, 이는 공장들의 최빈 생산액 증가분의 11%에 해당한다. 95% 상한에서는 62%가 필요하다.
• 수출은 2019년부터 2025년까지 29.9% 늘어 1,214.1백만 달러에서 1,576.9백만 달러가 되었다.^[5][6] 중국, 미국, 일본, 베트남, 인도의 증가 합계는 467.5백만 달러로 총변화 362.9백만 달러보다 많았으며, 이는 일부 기존 시장으로의 수출이 감소했기 때문이다.

접근 방법

BOI는 2023년부터 2025년까지 PCB 및 PCB 소재 제조사가 222건, 총 320,078백만 바트의 신청을 냈다고 보고한다.^[4] 이 합계는 기판 공장과 동박적층판, 화학품 공장을 함께 묶고, 신청과 확정된 지출을 함께 묶는다. 등록부는 공장을 하나씩, 소유주가 공표한 금액, 상태, 날짜와 함께 기록한다. 투자를 생산액으로 환산하려면 설비 1달러가 뒷받침하는 매출이 필요하다. 모델은 이를 상장 기판 제조사의 결산에서 회사 단위 비율, 즉 연간 매출을 직전 10년간의 설비투자로 나눈 값으로 구한다. 이 비율은 회사마다 다르며, 모델은 그 편차를 여기서 보고하는 10번째, 50번째, 90번째 백분위수까지 반영한다.

발표된 파이프라인

표는 2026년 9월 26일 등록부에 기록된, 금액이 공표된 모든 투자 구분이다. 별도 자금이 투입되는 2단계가 있는 공장은 두 번 이상 나온다. 생산 개시는 소유주가 보고했거나 목표로 한 생산 개시 월이며, 날짜가 공표되지 않은 경우 모델이 시점을 부여한다(아래 4단계).

달러 환산은 2026년 9월 25일 태국은행 환율에 따른다.^[1] Compeq, Multi-Fineline, Gold Circuit의 2단계 금액과 그 1단계 금액 13,000, 14,000, 8,000백만 바트는 BOI의 2026년 5월 15일 발표(제73/2569호)에서 가져왔다.^[4] Unimicron과 Unitech의 금액은 모회사가 태국 자회사에 납입한 누적 자본으로, 공장 비용의 하한이다.^[13][14] Welgao의 금액은 태국 자회사의 등록 자본이다.^[21] Peng Shen의 마지막 구분은 BOI 지원 사업 4건에 걸친 650억 바트 이상^[11] 가운데 모회사가 밝힌 지출에 포함되지 않은 부분이며, 모델은 이를 2029년에 둔다. 각주가 없는 금액은 MPBxChange 공장 등록부에 모은 기업 발표에서 나온 것으로, 이 글에서 따로 출처를 달지 않았다. 해당 구분은 AITC, Allfavor, Aohong, Apcb (Victory Giant), Draco PCB, Guanghe, IFOUND, Mektec, Olympic Circuit, Peng Shen 1단계, QuanTech, Sundell, Taihua, Thai Kun, WTT, WUS의 두 구분이다.

투자액을 공표하지 않은 신규 공장:

• AKM Meadville Electronics (Thailand)(중국, 아유타야, 건설 중): 등록 자본만 있음.
• STARTEAM GLOBAL (Prachinburi STARTEAM)(홍콩, 쁘라찐부리, 가동 중).
• SYKC Circuit (Thailand)(중국, 라용, 가동 중).
• Dynamic Technology Manufacturing (Thailand) 제1공장(대만, 쁘라찐부리, 가동 중): 2025년에 납입된 USD 59.8 m은 일부 수치이며, 제2공장은 파이프라인 표에 있다.

발표된 사업 금액이 없어 파이프라인 밖에 있는 기존 공장:

• Apex Circuit (Thailand)(대만, 사뭇사콘, 2001년부터): 태국 4개 공장 합계 월 약 100만 제곱미터.
• Shye Feng(대만, 사뭇사콘, 1990년부터): Apex International의 공장.
• Autech (Thailand)(대만, 차청사오, 1989년부터).
• Circuit Industries(태국, 사뭇사콘, 1990년부터).
• Fujikura Electronics (Thailand)(일본, 아유타야, 빠툼타니, 쁘라찐부리, 2010년부터).
• Elec & Eltek (Thailand)(홍콩, 빠툼타니, 1987년부터): Kingboard의 별도 아유타야 사업(월 120만 제곱피트 계획, 1단계 60만 제곱피트, 2027년 완공 예정)은 공표된 금액이 없다.
• KCE Electronics(태국, 방콕과 아유타야, 1982년부터): 8,060백만 바트의 로자나 공장(2022년 11월)은 2025년에 연기되었다.

제곱미터 단위 설계 생산능력을 공표한 구분은 12개이며, 합계는 완전 가동 시 연 10,460,500제곱미터, 월 871,708제곱미터다.

방법

모델은 아래 단계로 진행되며, Kinwong Electronic (Thailand)을 계산 예로 든다.

1. 등록부. 29개 공장의 35개 구분이 금액을 공표했다. Kinwong의 모회사는 2023년 9월 태국 신규 생산 기지에 최대 7억 위안을 승인했고,^[2] 공장이 생산을 시작하기 전인 2026년 3월 내장 공사, 생산 라인, 설비를 위해 최대 7억 위안을 추가로 승인했다.^[3] 등록부는 2026년 9월 13일의 생산 개시 행사를 기록하고 있다. 금액: 1,400백만 위안. 생산 개시: 2026년 9월, 공시.
2. 통화. 2026년 9월 25일 태국은행 환율은 1달러당 33.425바트(가중평균 은행간 환율)이고, 창구 환율 중간값은 1위안당 4.9813바트, 100엔당 21.0888바트, 1대만달러당 1.05095바트다.^[1] Kinwong: 1,400백만 위안 x 4.9813 / 33.425 = 208.6백만 달러.
3. 완전 가동 시 매출. 발표된 투자액은 총비용이므로 환산 비율은 총설비투자 대비 매출이다. 즉 MPBxChange 재무 패널에서 각 상장 베어보드 제조사의 매출을 직전 10년의 설비투자로 나눈 값이다(상장 기판 제조사의 결산 참조). 2016년부터 2025년까지 30개 제조사의 115개 회사-연도에서 이 비율의 중앙값은 1.07, 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 0.71에서 2.28, 전체 범위는 0.37에서 3.97이며, Kinwong의 모회사는 1.05다. 모델은 이 분포에서 추출한다. 순유형자산 대비 매출은 38개 제조사 342개 회사-연도의 중앙값이 1.97(1.16에서 3.53)로 더 높은데, 순유형자산이 감가상각 후 수치이기 때문이며 상방 민감도로 쓴다. Kinwong의 완전 가동 시: 208.6백만 달러 x 0.71, 1.07 또는 2.28 = 연 148, 224 또는 476백만 달러.
4. 시점. 투자 구분은 보고된 날짜에 생산을 시작하거나(공시), 목표 날짜에 3개월 이름부터 9개월 늦음까지의 편차를 두고 시작하거나(목표), 날짜가 공표되지 않은 경우 착공 또는 승인 시점에 건설 기간을 더해 시작한다(가정). 건설 기간은 착공과 생산 개시를 모두 보고한 등록부의 16개 공장에서 추출하며 13에서 30개월, 중앙값 18개월이다. 이후 생산액은 완전 가동까지 직선으로 오른다. 등록부에 완전 가동 날짜가 있는 경우(Victory Giant, Mankun, Welgao, WTT, WUS) 가동률 상승은 그 날짜에 끝나며, 이 5개 사례에서는 생산 개시 후 1.3에서 4.4년이다. 나머지 구분의 가동률 상승 기간은 공개 사례에 맞춰 보정한, 중앙값 2.5년, 10번째에서 90번째 백분위수 범위 1.4에서 4.5년의 로그정규분포에서 추출한다. 패널 결산에서는 설비투자가 같은 해의 수요를 따르므로 가동률 상승 시점은 등록부에서 가져온다.
5. 시뮬레이션. 10,000회의 각 시행은 모든 공장에 적용할 매출 비율 하나와 구분별 시점 하나를 추출한 뒤 2025년부터 2030년까지 연도별 생산액을 합산한다. 시행마다 공통 비율을 적용하므로 회사 간 편차가 합계에 보존된다. 10,000개 합계의 10번째, 50번째, 90번째 백분위수를 보고한다. Kinwong의 시행 평균 생산액은 2027년 96백만 달러, 2028년 196백만 달러, 2030년 266백만 달러다.
6. 대조. 2025년 대비 생산액 증가분을 태국의 2025년 베어보드 수출 및 수출 예측과 비교한다.
7. 월 단위 수치. 연간 생산액을 12로 나누고, 공시가 제곱미터당 매출을 제시하는 경우 기판 면적으로 환산한다.
8. 목적지. 2019년 대 2025년 목적지별 수출의 시프트셰어로 성장을 이끄는 시장을 식별한다.

범위는 예측 구간이며, 모델 아래에서 명시된 확률로 결과를 포함할 것으로 기대되는 구간이다.^[8]

연도별 생산액, 2025년부터 2030년까지

단위는 연 백만 달러. 생산액은 위 표에 열거한 구분의 연간 생산이며, "2025년 대비 증가분"은 여러 곳이 이미 가동 중이던 같은 공장들의 2025년 생산액 대비 증가다. 완전 가동 시 발표된 공장들은 연 5,545, 8,407 또는 17,798백만 달러를 생산한다(10번째, 50번째, 90번째 백분위수). 상방 비율(순유형자산 대비 매출)에서는 2030년 최빈 생산액이 13,466백만 달러다. 미공개 4개 공장을 등록 자본으로 포함하면 2030년 최빈 생산액은 7,682백만 달러로 높아진다.

주별:

모회사 소재국별:

무역 통계와의 대조

태국은 2025년에 1,576.9백만 달러의 베어보드(HS 8534)를 수출했다.^[5] 대만인쇄회로기판협회(TPCA)는 태국의 2025년 PCB 생산액을 50.6억 달러(전년 대비 22.4% 증가)로, 2026년을 60.9억 달러(전년 대비 20.4% 증가)로 전망한다.^[7] 생산액과 수출의 차이는 태국 내 조립업체에 판매되는 기판과 완제품에 포함되어 수출되는 기판으로 구성된다. TPCA 수치에 따르면 생산액은 2025년에 41.3억 달러(50.6 / 1.224)에서 약 9.3억 달러, 2026년에 10.3억 달러 늘어난다. MPBxChange의 해석으로는 모델이 TPCA의 추세보다 높게 나온다. 발표된 공장들의 2025년 최빈 생산액은 710백만 달러(428에서 1,543백만 달러)이고, 2026년 최빈 증가분 1,340백만 달러(820에서 2,916백만 달러)는 TPCA 수치가 함축하는 업계 전체 증가분 10.3억 달러를 웃돈다. 이 차이는 모델의 가동률 상승 가정에서 나온다. 각 구분은 생산 개시일부터 상장 제조사의 매출 비율에 따른 완전 생산까지 직선으로 늘어난다고 가정하지만, 고객 인증을 받는 중인 공장은 더 천천히 채워질 수 있다.

월간 무역 통계에 기반한 수출 예측은 2026년 수출을 최빈값 2,107백만 달러, 2030년을 2,281백만 달러로 보며, 2030년의 95% 범위는 1,136에서 5,723백만 달러다. 그 2025년 대비 증가와 같은 기준의 발표된 공장 생산액 증가분을 비교하면 다음과 같다.

단위는 연 백만 달러. 예측의 최빈 경로는 2030년까지 최빈 생산액 증가분의 11%가 수출되어야 하며, 95% 상한은 62%가 필요하다. 파이프라인의 10번째 백분위수에서 예측의 최빈 증가는 증가분의 17%에 해당한다. 이 비중은 2027년 20%와 71%, 2028년 14%와 66%다.

따라서 파이프라인은 수출 예측을 뒷받침한다. 신규 생산액 가운데 크지 않은 수출 비중으로도 최빈 경로에 도달하며, 공장들이 가동률을 높이는 동안은 예측 범위의 상단이 더 나은 지표다. 최근 무역 통계도 같은 방향을 가리킨다. 2026년 1월부터 5월까지 베어보드 수출은 833.4백만 달러로 2025년 같은 기간의 597.9백만 달러보다 39.4% 많았고,^[9] 태국 산업경제국은 2026년 7월 한 달에만 232백만 달러, 전년 동월 대비 78.8% 증가를 보고했다.^[10] 같은 기간 대만 상장 기판 제조사의 월 매출은 1월부터 5월까지 전년 대비 24.7%, 7월 26.0% 늘었으며(결산 기사), 그 차이는 태국의 신규 생산능력을 반영한다. 구매자에게 파이프라인 생산액과 예측 수출 사이의 차이는 현재 태국에서 고객 인증을 진행하고, 견적을 내고, 라인을 채우고 있는 공장들을 뜻한다.

월 단위 생산액

월 기준으로 발표된 공장의 최빈 생산액은 2027년 월 289백만 달러(10번째에서 90번째 백분위수 183에서 620백만 달러), 2028년 월 420백만 달러(267에서 890백만 달러), 2030년 월 613백만 달러(390에서 1,307백만 달러)다.

재무 패널에는 기판 1제곱미터당 매출이 없으므로 생산액은 달러로 표시한다. 면적 기준으로는 설계 생산능력을 공표한 12개 구분의 합계가 완전 가동 시 월 871,708제곱미터다.

수출 목적지, 2019년부터 2025년까지

시프트셰어 분해는 각 목적지로의 수출 변화를 세계 증가율에 따른 증가와 나머지 이동(shift)으로 나눈다. 태국의 베어보드 수출은 2019년부터 2025년까지 총 29.9% 늘어 1,214.1백만 달러에서 1,576.9백만 달러가 되었고, 목적지는 2019년 93곳, 2025년 87곳이다.^[5][6]

단위는 백만 달러, 2025년 상위 12개 목적지. 세계 증가율 적용 시 기대치는 2019년 값에 29.9%를 곱한 것이고, 이동은 변화에서 그 값을 뺀 것이다.

성장은 중국, 미국, 일본, 베트남, 인도가 주도했다. 다섯 나라의 변화 합계 467.5백만 달러는 총변화 362.9백만 달러를 넘고, 이동 합계 297.8백만 달러는 양의 이동 334.5백만 달러의 대부분이다. 태국 베어보드 수출에서 중국의 비중은 18.6%에서 25.8%로, 미국은 10.5%에서 15.5%로, 인도는 1.9%에서 4.7%로 올랐다. 음의 이동이 가장 컸던 곳은 라오스(61.9백만 달러에서 7.3백만 달러), 독일(67.9백만 달러에서 56.0백만 달러), 싱가포르(33.9백만 달러에서 13.7백만 달러), 홍콩(41.4백만 달러에서 26.3백만 달러), 헝가리(38.0백만 달러에서 23.7백만 달러), 필리핀(25.8백만 달러에서 14.2백만 달러)이다. 태국 베어보드 수출은 미국, 일본과 함께 중국, 베트남, 인도의 조립업체로 향하는 비중이 커지고 있다.

한계

파이프라인은 소유주가 공표한 금액을 원래 통화와 표시된 날짜 기준으로 반영한다. 상한("최대")으로 발표된 금액은 일부만 집행될 수 있고, 누적 또는 납입 수치는 최종 비용보다 낮을 수 있다. 미공개 4개 공장은 주 계산에서 0으로 집계한다. 매출 비율은 10년간의 지출에 대한 상장사의 값이므로 신규 공장에 적용하면 범위가 넓다. 패널 결산에서 설비투자는 같은 해의 수요를 따르고 과거 지출은 이후 매출에 유의한 영향을 주지 않으므로, 가동률 상승 시점은 등록부에 공개된 일정과 명시한 가정에서 가져온다. 생산 개시일은 소유주의 목표이며 어느 방향으로도 바뀔 수 있다. 생산액은 공장 매출이며, 일부는 태국 내에서 판매되고 완제품에 포함되어 수출되는 기판은 HS 8534 밖에 있다. 환율은 하루 기준이다. Kingboard의 별도 아유타야 사업은 공표된 금액이 없고 KCE의 연기된 로자나 공장은 현재 개시일이 없어 둘 다 파이프라인 밖에 있다. 시프트셰어는 신고된 목적지를 기록하는, 태국이 UN Comtrade에 보고한 통계를 쓴다.

생산액은 각 공장이 상장 제조사의 평균 수준까지 가동된다고 가정하므로 신규 공장의 생산능력을 나타낸다. 제조사 재무제표 글에 따르면 표본의 상장 제조사 38곳 전체의 기존 공장은 이미 매출을 약 4분의 1(26.5%, 태국에 공장이 있는 28곳은 약 5분의 1인 22.3%) 더 감당할 수 있으므로, 일부 신규 공장은 그 수준을 밑도는 기간이 계획보다 길어질 수 있다.

자료

조사일은 2026년 9월 26일과 27일이다. 자료: MPBxChange의 태국 PCB 공장 등록부와 그 소유 관계 기록, 태국은행 일일 환율표, Kinwong의 2023년 9월 및 2026년 3월 공시와 BOI의 2026년 5월 15일 발표(제73/2569호, 계산 예와 2단계 승인), 태국이 UN Comtrade에 보고한 HS 8534의 2019년과 2025년 상대국별 수출 및 2025년과 2026년 1월부터 5월까지의 월별 수출, 산업경제국의 2026년 7월 보고서, 동남아시아 생산액에 관한 TPCA 발표, 그리고 회사 공시에서 매출 비율을 제공하는 상장 베어보드 제조사에 관한 MPBxChange 재무 패널(상하이와 선전 공시는 Eastmoney F10, 대만 공시는 FinMind). 모든 표의 수치는 난수 시드를 고정한 10,000회 시뮬레이션 1회 실행에서 나왔다.