발표된 PCB 공장을 합치면: 2030년까지의 태국 베어보드 생산액

MPBxChange 공장 등록부에 있는 PCB 공장 가운데 29곳은 투자액을 공표했다. 회사 공시, 태국 투자위원회(BOI) 발표, 또는 회사 성명이 소유주가 태국에 얼마를 투입하는지를 밝힌 것이다. 태국은행 환율로 환산하면 이 금액은 35개 투자 구분에 걸쳐 합계 7.83십억 달러다.^[1] 이 글은 그 금액을 연도별 베어보드 생산액으로 바꾼다. 방법은 독자가 다시 계산할 수 있다. 설비 1달러는 상장 기판 제조사의 결산에서 가져온 범위 안의 매출을 낳고, 각 공장은 소유주가 밝힌 시점에 생산을 시작해 등록부에 기록된 사례대로 가동률을 올리며, 이 산술을 10,000번 돌려 하나의 숫자가 아니라 범위를 얻는다. 가장 가능성 높은 경우 발표된 공장들은 2027년까지 연 3.46십억 달러, 2030년까지 7.35십억 달러의 베어보드를 생산하며, 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 각각 2.19에서 7.44십억 달러, 4.69에서 15.68십억 달러다. 이 공장들이 2025년에 이미 생산한 양과 비교하면, 이는 수출 예측이 기대하는 수출 증가를 훨씬 넘어서며, 그것이 구매자의 기회다.

핵심 요점

• 파이프라인은 크고 대부분 공개되어 있다. 29개 공장이 금액을 공표했고, 투자 구분은 모두 35개, 2026년 9월 25일 태국은행 환율로 7.83십억 달러다.^[1] 그 밖의 신규 공장 4곳은 금액을 공표하지 않았으며, 추측하지 않고 미공개로 적는다.
• 생산액과 그 범위. 발표된 공장들은 가장 가능성 높은 경우 2027년에 연 3,465백만 달러, 2028년에 5,035백만 달러, 2030년에 7,352백만 달러를 생산한다. 2030년의 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 4,685에서 15,682백만 달러다. 2025년 수준 대비 가장 가능성 높은 증가분은 2027년까지 2,756백만 달러, 2030년까지 6,653백만 달러다.
• 쁘라찐부리가 앞선다. 쁘라찐부리의 추가분이 가장 커서 가장 가능성 높은 경우 2030년까지 연 3,420백만 달러이고, 다음은 아유타야로 1,490백만 달러다. 모회사 소재국별로는 중국계 공장이 3,701백만 달러, 대만계 공장이 3,308백만 달러를 생산한다.
• 파이프라인은 수출 예측을 여유 있게 뒷받침한다. 수출 예측의 최빈 경로는 2030년까지 수출을 2025년보다 704백만 달러 늘리는데, 이는 공장들의 가장 가능성 높은 증가분의 11%에 불과하다. 예측의 95% 상한조차 그중 62%만 필요하다.
• 다섯 시장이 수출 증가를 떠받친다. 수출은 2019년부터 2025년까지 누적 29.9% 늘어 1,214.1백만 달러에서 1,576.9백만 달러가 되었다.^[5][6] 중국, 미국, 일본, 베트남, 인도를 합친 증가는 467.5백만 달러로 총변화 362.9백만 달러보다 많다. 일부 기존 시장으로의 수출이 줄었기 때문이다.

왜 공장을 이렇게 세는가

BOI는 2023년부터 2025년까지 PCB 및 PCB 소재 제조사가 222건, 총 320,078백만 바트의 신청을 냈다고 보고한다.^[4] 이 헤드라인 숫자는 기판 공장과 동박적층판, 화학품 공장을 섞고, 신청과 실제 지출을 섞는다. 등록부는 다른 길을 택한다. 공장을 하나씩, 소유주가 공표한 금액, 상태, 날짜와 함께 기록한다. 투자는 회사가 공개하는 것이고, 생산액은 구매자와 계획자와 경쟁자가 알아야 하는 것이다. 둘을 잇는 것은 설비 1달러가 완전 가동 시 얼마의 매출을 내는가이며, 상장 기판 제조사는 해마다 결산에서 그 답이 되는 숫자를 공개한다. 답은 회사마다 다르고, 그 편차가 이 방법으로 만든 어떤 생산액 숫자에도 따라붙는 정직한 불확실성이다. 이 글은 그것을 시야에 두기 위해 하나의 숫자 대신 10번째, 50번째, 90번째 백분위수를 보고한다.

등록부에서 본 파이프라인

표는 등록부가 2026년 9월 26일에 기록한, 금액이 공표된 모든 투자 구분을 보여 준다. 2단계에 별도 금액이 있으면 같은 공장이 두 번 이상 나온다. 생산 개시는 소유주가 보고하거나 목표로 한 생산 개시 월이며, 모델이 가정해야 하는 경우는 "미공표"로 적었다(아래 4단계).

달러 환산은 2026년 9월 25일 태국은행 환율에 따른다.^[1] Compeq, Multi-Fineline, Gold Circuit의 2단계 금액 세 건과 그 1단계 금액 13,000, 14,000, 8,000백만 바트는 BOI의 2026년 5월 18일 발표에서 가져왔다.^[4] 두 구분은 모회사가 태국 자회사에 납입한 누적 자본을 쓴다(Unimicron과 Unitech). 이는 공장 비용의 하한이지 비용 자체가 아니다. Peng Shen의 마지막 구분이 가장 불확실하다. 등록부는 BOI 지원 사업 4건에 걸쳐 650억 바트 이상을 기록하고 있으며, 모델은 모회사가 아직 지출을 밝히지 않은 부분을 2029년에 두었다.

금액을 공표하지 않은 신규 공장이 네 곳 있다.

• AKM Meadville Electronics (Thailand)(중국, 아유타야, 건설 중): 투자액 공표 없음. 등록 자본만 있음.
• STARTEAM GLOBAL (Prachinburi STARTEAM)(홍콩, 쁘라찐부리, 가동 중): 투자액 공표 없음.
• SYKC Circuit (Thailand)(중국, 라용, 가동 중): 투자액 공표 없음.
• Dynamic Technology Manufacturing (Thailand) 제1공장(대만, 쁘라찐부리, 가동 중): 제1공장 투자액은 미공표(2025년에 납입된 USD 59.8 m은 일부 수치). 제2공장은 파이프라인 표에 있다.

발표된 사업 금액이 없는 기존 공장 일곱 곳은 파이프라인 밖에 있다.

• Apex Circuit (Thailand)(대만, 사뭇사콘, 2001년부터): 태국 4개 공장 합계 월 약 100만 제곱미터. 발표된 사업 금액 없음.
• Shye Feng(대만, 사뭇사콘, 1990년부터): Apex International의 공장. 발표된 사업 없음.
• Autech (Thailand)(대만, 차청사오, 1989년부터): 발표된 사업 없음.
• Circuit Industries(태국, 사뭇사콘, 1990년부터): 발표된 사업 없음.
• Fujikura Electronics (Thailand)(일본, 아유타야, 2010년부터): 발표된 사업 금액 없음.
• Elec & Eltek (Thailand)(홍콩, 빠툼타니, 1987년부터): Kingboard의 별도 아유타야 사업(월 120만 제곱피트 계획, 1단계 60만 제곱피트, 2027년 완공 예정)은 등록부의 공장이 아니며 공표된 금액도 없다.
• KCE Electronics(태국, 방콕, 1982년부터): 8,060백만 바트의 로자나 공장(2022년 11월)은 2025년에 연기되어 파이프라인에서 제외했다.

제곱미터 단위 설계 생산능력을 공표한 구분은 12개다. 합계는 완전 가동 시 연 10,460,500제곱미터, 월 871,708제곱미터다.

계산 방법

아래 단계는 스크립트의 단계 그대로이며, Kinwong Electronic (Thailand)을 계산 예로 든다.

1. 등록부를 읽는다. 29개 공장의 35개 구분이 금액을 공표했다. Kinwong의 모회사는 2023년 9월 태국 신규 생산 기지에 최대 7억 위안의 투자를 승인했고,^[2] 2026년 3월에는 내장 공사, 생산 라인, 설비를 위해 최대 7억 위안을 추가로 승인했다. 그때 공장은 아직 생산을 시작하지 않았다.^[3] 등록부는 2026년 9월 13일의 생산 개시 행사를 기록하고 있다. 금액: 1,400백만 위안. 생산 개시: 2026년 9월, 공시.
2. 달러로 환산한다. 2026년 9월 25일 태국은행 환율은 1달러당 33.425바트(가중평균 은행간 환율)이고, 다른 통화는 창구 매입가와 매도가의 중간값으로 1위안당 4.9813바트, 100엔당 21.0888바트, 1대만달러당 1.05095바트다.^[1] Kinwong: 1,400백만 위안에 4.9813를 곱하고 33.425로 나누면 208.6백만 달러.
3. 투자를 완전 가동 시 매출로 바꾼다. 발표된 투자액은 총비용이므로 올바른 비율은 공장 건설 비용 대비 매출이지, 감가상각 후 장부가 대비 매출이 아니다. MPBxChange 재무 패널은 상장 베어보드 제조사의 공시에서 각 회사의 매출을 직전 10년의 설비투자로 나누어 이 비율을 계산한다(상장 기판 제조사의 결산이 말하는 것 참조). 2016년부터 2025년까지 30개 제조사의 115개 회사-연도에서 이 비율의 중앙값은 1.07, 10번째에서 90번째 백분위수 범위는 0.71에서 2.28, 전체 범위는 0.37에서 3.97다. Kinwong의 모회사 자신은 1.05로 중앙값에 가깝다. 모델은 이 분포에서 추출한다. 순유형자산 대비 매출은 더 높아서 38개 제조사 342개 회사-연도의 중앙값이 1.97(1.16에서 3.53)인데, 순액이 감가상각 후 수치이기 때문이다. 이는 아래에서 중심 사례가 아닌 상방 민감도로 보고한다. Kinwong의 완전 가동 시: 208.6백만 달러에 0.71, 1.07 또는 2.28을 곱하면 연 148, 224 또는 476백만 달러.
4. 시점을 정한다. 투자 구분은 보고된 날짜에 생산을 시작하거나(공시), 목표 날짜에 3개월 이름부터 9개월 늦음까지의 편차를 두고 시작하거나(목표), 날짜가 공표되지 않았으면 착공 또는 승인 시점에 건설 기간을 더해 시작한다. 건설 기간은 착공과 생산 개시를 모두 보고한 등록부의 16개 공장에서 추출하며 13에서 30개월, 중앙값 18개월이다(가정). 그 뒤 생산액은 완전 가동까지 직선으로 오른다. 등록부에 완전 가동 날짜가 있는 경우(Victory Giant, Mankun, Welgao, WTT, WUS)는 직선을 그 날짜까지 긋는다. 이 5개 사례에서는 생산 개시 후 1.3에서 4.4년이다. 나머지 구분의 가동률 상승 기간은 중앙값 2.5년, 10번째에서 90번째 백분위수 범위 1.4에서 4.5년인 로그정규분포에서 추출하며, 공개된 사례를 덮도록 골랐다. 시점은 등록부에서 가져오며 패널의 결산에서 가져오지 않는다. 그 결산에서는 설비투자가 같은 해의 수요를 따르므로 새 공장이 얼마나 빨리 채워지는지 말해 주지 못한다.
5. 10,000번 돌린다. 각 회차는 모든 구분에 대해 매출 비율 하나와 시점 한 세트를 추출한 뒤 2025년부터 2030년까지 각 연도의 생산액을 합산한다. 회차마다 하나의 비율을 모든 공장에 적용하므로 회사 간 편차가 평균으로 사라지지 않는다. 10,000개 합계의 10번째, 50번째, 90번째 백분위수를 보고한다. Kinwong의 회차 평균 생산액은 2027년 96백만 달러, 2028년 196백만 달러, 2030년 266백만 달러다.
6. 대조한다. 2025년 대비 생산액 증가분을 태국의 2025년 베어보드 수출과 수출 예측에 비춘다.
7. 월 단위로. 연간 생산액을 12로 나누고, 공시가 제곱미터당 매출을 제시하면 기판 면적으로 환산한다.
8. 수요 측. 2019년 대 2025년 목적지별 수출의 시프트셰어 분해로 어느 시장이 성장을 떠받치는지 보인다.

이 범위는 통상적 의미의 예측 구간이다. 모델 아래에서 명시된 확률로 결과를 포함할 것으로 기대되는 구간이다.^[8]

공장이 연도별로 더하는 것

단위는 연 백만 달러. 생산액은 위 표의 구분들이 그해에 생산하는 것이고, 2025년 대비 증가분은 같은 공장들이 2025년에 생산한 양에서 늘어난 부분이며, 당시 이미 여러 곳이 가동 중이었다. 각 공장이 완전 가동에 이르면, 그 시점이 언제든, 발표된 공장들은 연 5,545, 8,407 또는 17,798백만 달러를 생산한다(10번째, 50번째, 90번째 백분위수). 상방 비율(순유형자산 대비 매출)을 쓰면 2030년의 최빈 생산액은 13,466백만 달러가 된다. 미공개 4개 공장에 등록 자본을 하한으로 주면 2030년의 최빈 생산액은 7,682백만 달러로 오른다.

주별:

모회사 소재국별:

무역 통계와의 대조

태국은 2025년에 1,576.9백만 달러의 베어보드(HS 8534)를 수출했다.^[5] 대만인쇄회로기판협회(TPCA)는 태국의 2025년 PCB 생산액을 50.6억 달러, 전년 대비 22.4% 증가로 보고, 2026년에는 60.9억 달러, 전년 대비 20.4% 증가를 예상한다.^[7] 생산액과 수출의 차이는 태국 안의 조립업체에 팔리는 기판과 완제품 안에 담겨 나가는 기판이다. TPCA의 수치는 생산액이 2025년에 41.3억 달러(50.6을 1.224로 나눈 값, 이 글의 계산)에서 약 9.3억 달러 늘었고 2026년에 다시 10.3억 달러 늘어남을 뜻한다. 모델은 둘 다와 일치한다. 발표된 공장들은 2025년에 가장 가능성 높은 경우 710백만 달러(428에서 1,543백만 달러)를 생산했고, 2026년의 가장 가능성 높은 증가분은 1,340백만 달러(820에서 2,916백만 달러)다.

월간 무역 통계만으로 만든 수출 예측은 2026년 수출을 최빈값 2,107백만 달러, 2030년을 2,281백만 달러로 두며, 2030년의 95% 범위는 1,136에서 5,723백만 달러다. 그 2025년 대비 증가를 같은 기준의 발표된 공장 생산액 증가분과 나란히 놓으면 다음과 같다.

단위는 연 백만 달러. 예측의 최빈 경로는 2030년까지 최빈 생산액 증가분의 11%만 수출되면 되고, 95% 상한도 62%면 된다. 파이프라인의 10번째 백분위수에서도 예측의 최빈 증가는 증가분의 17%에 그친다. 2027년(20%와 71%)과 2028년(14%와 66%)도 마찬가지다.

결론은 분명하다. 파이프라인은 수출 예측을 뒷받침한다. 새 생산액 가운데 크지 않은 수출 비중으로도 최빈 경로에 닿으며, 공장들이 가동률을 올리는 동안은 예측 범위의 위쪽 절반이 더 나은 지침이다. 무역 통계가 이미 그렇게 말한다. 2026년 1월부터 5월까지 베어보드 수출은 833.4백만 달러로 2025년 같은 기간의 597.9백만 달러보다 39.4% 많았고,^[9] 태국 산업경제국은 2026년 7월 한 달에만 232백만 달러, 전년 동월 대비 78.8% 증가를 보고했다.^[10] 같은 기간 대만 상장 기판 제조사의 월 매출 증가는 훨씬 작았다(결산 기사는 1월부터 5월까지 전년 대비 24.7%, 7월 26.0%로 본다). 그 차이가 태국의 새 생산능력이다. 파이프라인과 예측 사이의 간극이 구매자의 기회다. 지금 태국에서 고객 인증을 거치고, 견적을 내고, 라인을 채우고 있는 공장들이다.

기회를 월 단위로

12로 나누면 발표된 공장의 최빈 생산액은 2027년 월 289백만 달러(10번째에서 90번째 백분위수 183에서 620백만 달러), 2028년 월 420백만 달러(267에서 890백만 달러), 2030년 월 613백만 달러(390에서 1,307백만 달러)다.

재무 패널의 어떤 공시 자료도 기판 1제곱미터당 매출을 제시하지 않으므로, 모델은 가격을 지어내지 않고 달러 금액에서 멈춘다. 등록부에 설계 생산능력이 공표된 12개 투자 구분이 면적 쪽 수치를 준다: 완전 가동 시 월 871,708제곱미터.

수출은 어디로 가는가

시프트셰어 분해는 각 목적지로의 수출 변화를 세계 증가율로 늘었다면 나타났을 부분과 그 나머지인 이동(shift)으로 나눈다. 태국의 베어보드 수출은 2019년부터 2025년까지 누적 29.9% 늘어 1,214.1백만 달러에서 1,576.9백만 달러가 되었고, 목적지는 2019년 93곳, 2025년 87곳이다.^[5][6]

단위는 백만 달러, 2025년 상위 12개 목적지. 세계 증가율 적용 시 기대치는 2019년 값에 29.9%를 곱한 것이고, 이동은 변화에서 그 값을 뺀 것이다.

중국, 미국, 일본, 베트남, 인도가 성장을 떠받쳤다. 다섯 나라의 변화 합계 467.5백만 달러는 총변화 362.9백만 달러를 넘고, 이동 합계 297.8백만 달러는 양의 이동 334.5백만 달러의 대부분이다. 태국 베어보드 수출에서 중국의 비중은 18.6%에서 25.8%로, 미국은 10.5%에서 15.5%로, 인도는 1.9%에서 4.7%로 올랐다. 반대 방향의 이동이 가장 컸던 곳은 라오스(61.9백만 달러에서 7.3백만 달러로); 독일(67.9백만 달러에서 56.0백만 달러로); 싱가포르(33.9백만 달러에서 13.7백만 달러로); 홍콩(41.4백만 달러에서 26.3백만 달러로); 헝가리(38.0백만 달러에서 23.7백만 달러로); 필리핀(25.8백만 달러에서 14.2백만 달러로). 태국의 공장에게 이 양상은 이웃 공장의 기판이 이미 어디로 가는지 보여 주는 지도다. 중국, 베트남, 인도의 조립업체로, 그리고 미국과 일본으로.

한계

등록부는 공개 기록으로 엮은 것이므로 파이프라인에는 소유주가 공표한 것만이 공표 당시의 통화와 날짜로 들어 있다. 상한("최대")으로 발표된 금액은 전액 쓰이지 않을 수 있고, 누적이나 납입 수치는 최종 비용보다 낮을 수 있다. 신규 공장 네 곳은 금액을 공표하지 않아 주 계산에서 0으로 센다. 매출 비율은 10년치 지출에 대한 상장사 전체를 나타내는 것이지 태국의 첫해 공장이 아니다. 범위가 넓은 것은 그 때문이며, 이 글은 점이 아니라 범위를 보고한다. 패널의 과거 설비투자에 대한 매출 회귀는 가동률 상승에 쓰지 않았다. 그 결산에서는 설비투자가 같은 해의 수요를 따르고 과거 지출은 이후 매출에 유의한 영향을 주지 않으므로 새 공장이 얼마나 빨리 채워지는지 말해 주지 못한다. 가동률 상승은 등록부에 공개된 일정과 명시한 가정에서 나온다. 생산 개시일은 소유주의 목표이며 어느 쪽으로도 움직일 수 있다. 생산액은 공장의 매출이지 수출이 아니다. 일부는 태국 안에서 팔리고, 완제품 안에 담겨 나가는 기판은 HS 8534에 잡히지 않는다. 태국은행 환율은 하루의 값이다. Kingboard의 별도 아유타야 사업과 KCE의 연기된 로자나 공장은, 하나는 공표된 금액이 없고 다른 하나는 현재 개시일이 없어 파이프라인 밖에 있다. 시프트셰어는 태국이 UN Comtrade에 스스로 보고한 통계를 쓰며, 신고된 목적지를 기록하지 최종 사용자를 기록하지 않는다.

생산액은 각 공장이 상장 제조사의 평균 수준까지 가동된다고 가정한다. 새 생산능력이 만들 수 있는 양을 잴 뿐 주문 예측이 아니다. 제조사 재무제표 글에 따르면 제조사의 기존 공장은 이미 매출을 약 4분의 1 더 감당할 수 있으므로, 일부 신규 공장은 그 수준을 밑도는 기간이 소유주의 계획보다 길어질 수 있다.

조사 방법

이 글은 2026년 9월 26일과 27일에 다음 자료로 조사했다. 사이트와 같은 로더로 읽은 MPBxChange의 태국 PCB 공장 등록부와 그 소유 관계 기록, 태국은행의 일일 환율표, 계산 예와 2단계 승인을 위한 Kinwong의 2023년 9월 및 2026년 3월 공시와 BOI의 2026년 5월 18일 발표, 태국이 UN Comtrade에 보고한 HS 8534의 2019년과 2025년 상대국별 수출 및 2025년과 2026년 1월부터 5월까지의 월별 수출, 산업경제국의 2026년 7월 보고서, 동남아시아 생산액에 관한 TPCA 발표, 그리고 상장 베어보드 제조사에 관한 MPBxChange 재무 패널. 재무 패널은 회사 공시에서 매출 비율을 제공한다(상하이와 선전 공시는 Eastmoney F10, 대만 공시는 FinMind). 계산은 난수 시드를 고정하고 10,000번 돌리는 재현 가능한 스크립트 하나이며, 읽어 들인 데이터는 그 옆에 저장되어 있다. 위 표의 모든 숫자는 그 계산에서 나왔다.